什麼是認沽權證_什麼叫認沽權證

㈠什麼是認沽權證什麼是認購權證

根據買或賣的不同權利，可分為認購權證和認沽權證，又稱為看漲權證和看跌權證。
認購權證持有人有權按約定價格在特定期限內或到期日向發行人買入標的證券，認沽權證持有人則有權賣出標的證券。
認購權證的. 價值隨相關資產價格上升而上升，認沽權證則隨相關資產價格下降而下降。
------------------------------------------------- 認購權證與認沽權證的區別

對於流通股股東來說，認購權證與認沽權證會有以下一些不同：
第一，所持有「正股+權證」的組合的風險不同。由於認購權證和認沽權證對正股的敏感度不同，隨著正股股價的上升，認購權證的價格上升，認沽權證的價格下跌。從「正股+權證」組合的敏感度來看，認購權證會加劇組合的系統風險，而認沽權證會對沖正股股價波動的部分風險。
第二，對流通股股東的補償不同。在正股股價下跌時，認沽權證的價格上漲，會對流通股股東的損失給予補償，從而降低流通股股東的盈虧平衡點；而認購權證能讓流通股股東在未來可能的業績增長中分得一杯羹，但是，如果股價貼權，則在短期內不能給流通股股東多少補償。
第三，到期價值不同。由於目前股改方案中所包含的權證均以股票結算方式來交割，這將對權證的到期價值產生重大影響。對於認沽權證，如果在快到期時，權證為價內權證，即股價小於行權價，權證的持有者為了行權必然會買進正股，買盤壓力有可能會使股價向行權價靠攏，從而使權證喪失價值；而對於認購權證，在快到期內，若為價內權證，持有者只需准備現金以便向大股東按行權價買進股票，而不會對流通A股的股價產生影響。只不過在行權後，市場上可流通的股票突然增加，投資者想盡快獲利了結的話，正股遭遇短期拋壓，股價必然又會下跌，從而使投資者遭受損失。
最後，認沽權證可以讓投資者構建多種投資組合，而認購權證在市場上缺乏做空機制的條件下，只能成為投機者炒作的工具。

㈡什麼是權證,認沽權證是什麼意思

權證根據買或賣的不同權利，可分為認購權證和認沽權證，又稱為看漲權證和看跌權證。
認購權證持有人有權按約定價格在特定期限內或到期日向發行人買入標的證券。

認沽權證的意義是，權證發行人承諾在行權期內，認沽權證持有者可以按事先約定的價格把某個股票賣給權證發行人，權證發行人必須以事先約定的價格買入股票，權證持有人可賣出股票的數量由持有認沽權證的數量決定

開通權證交易要先去開戶的券商那裡簽風險揭示書
權證都是T+0交易規則，不收印花稅，不設漲跌幅
認沽權證內在價值為0，風險大於股票
不建議參與

㈢請問什麼叫認沽權證，目前市場上有幾個認沽權證

認購權證的意義是，權證發行人承諾在行權期內，認購權證持有者可以按事先約定的價格向權證發行人購買某個股票，權證發行人必須以事先約定的價格賣出股票，權證持有人可買入股票的數量由持有認購權證的數量決定，比如寶鋼權證就只能買入寶鋼股份

認沽權證的意義是，權證發行人承諾在行權期內，認沽權證持有者可以按事先約定的價格把某個股票賣給權證發行人，權證發行人必須以事先約定的價格買入股票，權證持有人可賣出股票的數量由持有認沽權證的數量決定，比如武鋼JTP1就只能賣出武鋼股份

什麼是認沽權證？認沽權證就是看跌期權，具體地說，就是在行權的日子，持有認沽權證的投資者可以按照約定的價格賣出相應的股票給上市公司。比如說新鋼釩在行權的日子，持有認沽權證的投資者可以按照4.62元的價格賣出相應的新鋼釩股票，不管當時新鋼釩的股價是2元還是8元。如果當時價格是2元，則認沽權證的價值就是2.62元，如果當時的價格高於4.62元，則認沽權證一文不值。

㈣什麼是權證、認沽權證，二者的區別在哪裡

在
股改
方案中加上權證,既能讓
流通股
股東獲得短期收益,也不需要大股東支付股份或現金,只是增加了大股東的一些
或有損失
,因此權證備受大型上市公司股改的青睞。從G寶鋼近期的走勢來看,寶鋼權證已處於深度虛值狀態,流通股股東在短期內所獲權證相關的
對價
完全是由
投機者
在給上市公司的大股東買單。相比之下,發行
認沽權證
的大股東要承擔較大的風險,因為如果到期股價達不到
行權價
,大股東將不得不拿出大量的
真金白銀
來購買流通股股東所持股份,因此大股東有很大的動力將股價維持在行權價之上；如果發行的是
認購權證
,大股東最大的損失只不過將"有限售條件的流通股"以行權價變現而已。而對於流通股股東來說,會有以下一些不同:
第一,所持有"正股+權證"的組合的風險不同。到目前為止,除長電權證為
股本權證
外,其他五家公司(包括擬發行)的六隻權證為
備兌權證
,有3隻認購權證,3隻認沽權證。由於認購權證和認沽權證對正股的敏感度(Delta)不同,隨著正股股價的上升,認購權證的價格上升,認沽權證的價格下跌。從"正股+權證"組合的敏感度來看,含認購權證的組合的敏感度大於1,含認沽權證的組合敏感度小於1。也就是說,認購權證會加劇組合的
系統風險
,而認沽權證會對沖正股
股價波動
的部分風險。
第二,對流通股股東的補償不同。由於認沽權證敏感度小於0,在正股股價下跌時,認沽權證的價格上漲,會對流通股股東的損失給予補償,從而降低流通股股東的
盈虧平衡點
；而認購權證能讓流通股股東在未來可能的業績增長中分得一杯羹,但是,如果股價貼權,則在短期內不能給流通股股東多少補償。
第三,
到期價值
不同。由於目前股改方案中所包含的權證均以股票
結算方式
來交割,這將對權證的到期價值產生重大影響。對於認沽權證,如果在快到期時,權證為
價內權證
,即股價小於行權價,權證的持有者為了行權必然會買進正股,買盤壓力有可能會使股價向行權價靠攏,從而使權證喪失價值。特別是萬科權證,占流通A股(不含限售條件的流通股)的80%,強大的買盤壓力很可能使得本來處於實值狀態的認沽權證變得沒有價值；而對於認購權證,在快到期內,若為價內權證,持有者只需准備現金以便向大股東按行權價買進股票,而不會對流通A股的股價產生影響。只不過在行權後,市場上可流通的股票突然增加,投資者想盡快獲利了結的話,正股遭遇短期拋壓,股價必然又會下跌,從而使投資者遭受損失。
最後,認沽權證可以讓投資者構建多種
投資組合
,而認購權證在市場上缺乏
做空機制
的條件下,只能成為投機者炒作的工具。例如,利用認沽權證可進行敏感度套期保值,每買進一份認沽權證,再買進Delta份相關權證,就可以使組合在一定程度上免遭股價波動風險。還可以利用認購權證和認沽權證的平價關系,買進相同數量的正股和認沽權證,等於構造了認購權證加一部分現金,因為到期股價在行權價之上,組合就可盈利；而在行權價之下,損失是固定的。

㈤什麼叫認沽權證

認沽權證就是看跌期權，具體地說，就是在行權的日子，持有認沽權證的投資者可以按照約定的價格賣出相應的股票給上市公司。比如說新鋼釩在行權的日子，持有認沽權證的投資者可以按照4.62元的價格賣出相應的新鋼釩股票，不管當時新鋼釩的股價是2元還是8元。如果當時價格是2元，則認沽權證的價值就是2.62元，如果當時的價格高於4.62元，則認沽權證一文不值。

㈥什麼是認沽權證

㈦什麼是認沽權證什麼是行權

㈧「認沽權證」是什麼意思有何作用

簡單明了無法說清認沽權證交易的來龍去脈，請你耐心細致認真地閱讀以下的公告：
權證的條款
一、主要條款
（一）基本情況
1、權證類別：歐式認沽權證
2、發行人：上海市城市建設投資開發總公司
3、發行方式：無償派發
4、標的證券代碼：「600649」、標的證券簡稱：「G原水」
5、初始行權價格：5.00元
6、行權比例：1:1，即1份認沽權證代表1股原水股份股票的賣出權利
7、存續期：300天，為2006年4月19日至2007年2月12日
8、認沽權證行權日：2007年2月6日至2007年2月12日期間的5個交易日
9、結算方式：股票給付方式結算，即認沽權證持有人行權時，將向本公司支付根據行權比例計算的原水股份股票，並獲得依行權價格計算的價款
10、認沽權證上市數量：280,425,731份
11、上市時間：2006年4月19日
12、上市地點：上海證券交易所
13、履約擔保：中國建設銀行股份有限公司上海市分行提供總額為126,192萬元的不可撤銷連帶責任擔保
14、權證上市一級交易商：申銀萬國證券股份有限公司
（二）認沽權證行權價格、行權比例的調整
1、當原水股份股票除權時，認沽權證的行權價格、行權比例將按下列公式調整：
新行權價＝原行權價×（原水股份股票除權日參考價/除權前一日原水股份股票收盤價）
新行權比例＝原行權比例×（除權前一日原水股份股票收盤價/原水股份股票除權日參考價）
2、當原水股份股票除息時，認沽權證的行權比例不變，行權價格按下列公式調整：
新行權價＝原行權價×（原水股份股票除息日參考價/除息前一日原水股份股票收盤價）
（三）認沽權證交易與行權程序
1、根據《上海證券交易所權證管理暫行辦法》以及上交所和登記結算機構的有關規定，經上交所和登記結算機構認定，同時取得權證交易資格和結算資格的證券公司，可以自營或代理投資者買賣權證。單筆權證買賣申報數量不得超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權證買入申報數量為100份的整數倍。當日買進的權證，當日可以賣出。
2、認沽權證的交易代碼：「580994」
3、認沽權證的交易簡稱：「原水CTP1」
4、認沽權證持有人行權的，應委託上交所會員通過上交所系統申報；認沽權證行權的申報數量為100份的整數倍；當日行權申報指令，當日有效，當日可以撤銷；行權日買入的權證，當日可以行權。當日行權取得的標的證券，當日不得賣出；認沽權證的持有人行權時，應支付標的證券，並獲得依行權價格及標的證券數量計算的價款。
5、認沽權證的行權代碼：「582994」
6、認沽權證的行權簡稱：「ES 070212」
7、認沽權證的上市交易時間：2006年4月19日
二、認沽權證的理論價值分析
根據期權理論，原水股份流通股股東獲得的認沽權證相當於看跌期權。
認沽權證的價值可以按國際通行的權證估值模型Black-Scholes期權定價模型進行估算。估算參數如下：
1、權證的執行價為5.00元；
2、權證存續期為300個自然日；
3、無風險收益率為1.8%（扣除所得稅後的一年期銀行定期存款利率）；
4、股價年波動率為35%；
對應原水股份股票的不同股價，根據Black-Scholes期權定價模型及上述參數估算的認沽權證理論價值如下表：
原水股份價格4.5－－4.6－－4.7－－4.8－－4.9
認沽權證理論0.8313－0.7776－0.7267－0.6784－0.6327
2、根據有關規定，認沽權證上市當日的開盤參考價將由保薦機構計算後提交上交所，保薦機構將按照上述Black-Scholes公式依據上市前一交易日原水股份股票的收盤價計算權證上市日的開盤參考價；
3、認沽權證上市當日設漲跌停限制。

與認購權證比較的話：
1.持有人的權利
(1)認購權證 :
持有人有權利（而非義務）在某段期間內以預先約定的價格向發行人購買特定數量的標的證券
(2)認沽權證
持有人有權利（而非義務）在某段期間內以預先約定的價格向發行人出售特定數量的標的證券

2.到期可得的回報
(1)認購權證:
（權證結算價格－行權價）×行權比例*
*未考慮行權有關費用
(2)認沽權證
（行權價－權證結算價格）×行權比例*
*未考慮行權有關費用

參考資料：http://blog.sina.com.cn/u/43639dd4010000i3

㈨股票小知識：什麼是認沽權證

你好，認沽權證即認售權證,就是看跌期權,具體地說,就是在行權的日子,持有認沽權證的投資者可以按照約定的價格賣出相應的股票給上市公司。比如說新鋼釩在行權的日子,持有認沽權證的投資者可以按照4.62元的價格賣出相應的新鋼釩股票,不管當時新鋼釩的股價是2元還是8元。如果當時價格是2元,則認沽權證的價值就是2.62元,如果當時的價格高於4.62元,則認沽權證一文不值。

當股價高於行權價格時,認購權證投資者則從股價上漲中獲得盈利,當股價低於或等於行權價格時,將損失認購權證的費用,認購權證投資者希望通過股票上漲從中獲利。相反,認沽權證則是當股價低於行權價格時,從股價下降中獲得收益,當股價高於或等於行權價格時,投資者將損失認沽權證的費用,認沽權證投資者希望做空股票從中獲利。

認沽權證的風險主要取決於正股未來的股價運行方向、時間值以及引伸波幅等因素。對於認沽權證而言,最大的風險來自於標的股票在未來出現大幅上漲而導致的權證價格下跌。

認沽權證為投資者提供最大的方便之處在於提供了一種下跌市道中賺錢的可能性。看空的投資者只能通過買入認沽權證而並無其它避險策略,投資者需要承擔的最大風險就是認沽權證的價格。由於認沽權證本身的杠桿效應,投資者可以通過控制倉位來規避風險。當然,偏重投機的交易者完全可以通過加重倉位實現權證的杠桿功能。

從理論上說,發行認沽權證的應是那些未來業績增長有保障的藍籌股,而持有該類股票的公司又往往是具有做空實力的機構投資者。

從香港權證市場等市場經驗來看,認沽權證對標的股價並不構成沖擊。對內地市場來說,投資者如果做空,套取的將是公司大股東的利益,即意味著大股東將支付更高的對價,這也使得公司在發行該類權證時必須做出慎重的選擇。換句話說,發行該類權證的也將是對自己公司前景充滿信心且目前股價已經嚴重低估的公司。

進一步的問題是,「投保期」需要多長呢？這要視投資者對後市的看法。認沽權證保險策略的宗旨是投資者預期正股「短期」向下,但「長線」則向上。若投資者認為股價「短期」的調整即將告終,則可先行沽出認沽證套利,待股價回升時再賺多一重利潤。

本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策。

㈩什麼是認沽權證

什麼是權證？
權證是一個「權利」但非責任；
在約定的「到期日」，以約定的「行使價」，購買或賣出「相關資產」(如：股票、指數、商品、貨幣等)。

權證投資要點
1。投資權證最重要的是看中其杠桿作用，以小博大。
2。杠桿作用是面雙刃劍，因此權證的止損比股票更重要。
3。無論什麼類型的投資者，都可以利用權證來構建符合自己風險收益偏好的投資組合；
4。投資權證之前必需對標的股票價格走勢有所判斷。

我國權證的再生背景
股權分置改革，一種新的解決股權分置的工具
應用於股權分置改革中的權證種類：股本權證，認購備兌權證，認沽備兌權證案例：
股本權證：長江電力
認購備兌權證：寶鋼股份
類似認沽期權（增持股份）：三一重工，寶鋼股份等

權證分類：
發行人不同：股本權證和備兌權證；
持有人的權利不同：認沽權證與認購權證；
行權時間不同：歐式權證和美式權證

百慕大式認購權證是什麼意思？
萬科就是此類，百慕大權證是行權方式介於歐式權證和美式權證之間的權證（也就是說共有三種權證）,標準的百慕大權證通常在權證上市日和到期日之間多設定一個行權日,取名"百慕大"正是因為百慕大位於美國本土與夏威夷之間。後來百慕大權證的含義擴展為權證可以在事先指定的存續期內的若干個交易日行權,例如對某虛擬的百慕大權證,行權日可以設為 2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等（只要在其間就可以了）。百慕大權證由於給予權證持有人更多的行權日選擇,因此價格比同等條款的歐式權證高,但應低於同等條款的美式權證。

什麼是碟式權證？
武鋼就是此類，蝶式權證是只同時買入和賣出兩份價格不同的認沽權證或同時買入和賣出兩份價格不同的認股權證，這樣的組合可以使得投資者在股價波動在一定區間內時獲得一定收益，如果價格波動超出范圍，則投資者的也不會遭受損失，其收益曲線形狀如「__∧__」，因其形狀與展翅飛翔的蝴蝶，故將其命名為蝶式權證。
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什麼叫歐式認沽權證？什麼叫美式人沽權證？
歐式認沽權證是到期時才可以兌現。
美式是發行後至到期日期間隨時可兌現。
武剛JTB1（5800001）與武剛JTP1（580999）有什麼不同？
權證的權利不同：一個是認購權利；一個是認沽權利。 B:buy ；P:put 。

權證漲跌幅怎樣計算?
第二十二條權證交易實行價格漲跌幅限制,漲跌幅按下列公式計算:
權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；
權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格-(標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例。
當計算結果小於等於零時,權證跌幅價格為零。

權證是一個與股票有著很大區別的金融品種,投資時應當注意七大要點
------投資權證應當特別注意控制風險。由於權證是一種高杠桿品種,其漲跌幅度會遠遠大於股票,投資者應當注意控制倉位,不要盲目追高,以免造成重大損失。
------不要像投資股票一樣投資權證。不少投資者在買賣股票時,習慣在套牢之後不再操作或不斷補倉。這種操作策略在權證投資中是十分忌諱的。因為股票只要不退市,總有其價值,但權證具有時效性,到期以後就自動退市,不具備行權價值的權證在到期之後將變成廢紙一張。
------計算權證的價值並不是簡單等於"股價減去行權價"。決定權證價值的因素很多,包括正股股價、正股的波動率、權證的剩餘期限、無風險利率、行權價格、紅利收益率等。投資者可以利用權證計算器來計算權證的理論價值。
------權證的價值會隨著時間流逝。權證有一定的存續期,隨著時間的流逝,權證的價值也會逐漸消減,而且越臨近到期,時間價值耗損越快。
------權證可以做" T＋0"交易。根據證券交易所的規定,權證是允許在當日進行多次買賣的。
------權證的漲跌停板幅度是變化的。其計算公式為:權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格--標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格在-(標的證券前一日收盤價--標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例,當計算結果小於等於零時,權證跌幅價格為零。因此,當正股位於不同價位時,權證的漲跌停板幅度就會不一樣,而不像股票那樣固定在10％。
------權證價格的變化幅度與正股變化幅度不一定完全一致。雖然正股股價變化會影響權證價格,但權證價格同樣受到其它因素制約,因此兩者之間的走勢可能出現差異。

認購權證與認沽權證的區別
對於流通股股東來說，認購權證與認沽權證會有以下一些不同：
------第一，所持有「正股+權證」的組合的風險不同。由於認購權證和認沽權證對正股的敏感度不同，隨著正股股價的上升，認購權證的價格上升，認沽權證的價格下跌。從「正股+權證」組合的敏感度來看，認購權證會加劇組合的系統風險，而認沽權證會對沖正股股價波動的部分風險。
------第二，對流通股股東的補償不同。在正股股價下跌時，認沽權證的價格上漲，會對流通股股東的損失給予補償，從而降低流通股股東的盈虧平衡點；而認購權證能讓流通股股東在未來可能的業績增長中分得一杯羹，但是，如果股價貼權，則在短期內不能給流通股股東多少補償。
------第三，到期價值不同。由於目前股改方案中所包含的權證均以股票結算方式來交割，這將對權證的到期價值產生重大影響。對於認沽權證，如果在快到期時，權證為價內權證，即股價小於行權價，權證的持有者為了行權必然會買進正股，買盤壓力有可能會使股價向行權價靠攏，從而使權證喪失價值；而對於認購權證，在快到期內，若為價內權證，持有者只需准備現金以便向大股東按行權價買進股票，而不會對流通A股的股價產生影響。只不過在行權後，市場上可流通的股票突然增加，投資者想盡快獲利了結的話，正股遭遇短期拋壓，股價必然又會下跌，從而使投資者遭受損失。
------最後，認沽權證可以讓投資者構建多種投資組合，而認購權證在市場上缺乏做空機制的條件下，只能成為投機者炒作的工具。

認股權證的基本要素
從認股權證的設計來看，包括9個要素：
(1）發行人
------股本認股權證的發行人為標的上市公司，而衍生認股權證的發行人為標的公司以外的第三方，一般為大股東或券商。在後一種情況下，發行人往往需要將標的證券存放於獨立保管人處，作為其履行責任的擔保，這種權證被稱為備兌認股權證。
（2）看漲和看跌權證
------當權證持有人擁有從發行人處購買標的證券的權利時，該權證為看漲權證。反之，當權證持有人擁有向發行人出售標的證券的權利時，該權證為看跌權證。認股權證一般指看漲權證。
（3）到期日
------到期日是權證持有人可行使認購（或出售）權利的最後日期。該期限過後，權證持有人便不能行使相關權利，權證的價值也變為零。
（4）執行方式
------在美式執行方式下，持有人在到期日以前的任何時間內均可行使認購權；而在歐式執行方式下，持有人只有在到期日當天才可行使認購權。
（5）交割方式
------交割方式包括實物交割和現金交割兩種形式，其中，實物交割指投資者行使認股權利時從發行人處購入標的證券，而現金交割指投資者在行使權利時，由發行人向投資者支付市價高於執行價的差額。
（6）認股價（執行價）
------認股價是發行人在發行權證時所訂下的價格，持證人在行使權利時以此價格向發行人認購標的股票。
（7）權證價格
------權證價格由內在價值和時間價值兩部分組成。當正股股價（指標的證券市場價格）高於認股價時，內在價值為兩者之差；而當正股股價低於認股價時，內在價值為零。但如果權證尚沒有到期，正股股價還有機會高於認股價，因此權證仍具有市場價值，這種價值就是時間價值。
（8）認購比率
------認購比率是每張權證可認購正股的股數，如認購比率為0.1，就表示每十張權證可認購一股標的股票。
（9）杠桿比率（Leverage ratio）
------杠桿比率是正股市價與購入一股正股所需權證的市價之比，即：杠桿比率＝正股股價/（權證價格÷認購比率）杠桿比率可用來衡量「以小博大」的放大倍數，杠桿比率越高，投資者盈利率也越高，當然，其可能承擔的虧損風險也越大。

認股權證的功能及特點
------認股權證的功能表現在三個方面：一是從市場功能來看，它豐富了市場投資品種，為證券市場提供風險管理工具；二是對發行人來說，它可以加大融資工具對投資者的吸引力，順利實現籌資目的；三是對投資者來說，權證能發揮杠桿作用，達到以小搏大的目的。
認股權證一般具有融資便利、對沖風險、高杠桿等特點。具體來說它具有5個特點：
------一是權證的持有者有權利而無義務，兩者都有期權的特徵。在資金不足、股市形勢不明朗的情況下，投資者可以購買權證而推遲購買股票，減少決策失誤而造成的損失；
------二是風險有限，可控性強。從投資風險看，認股權證的最大損失是權證買入價，其風險鎖定，便於投資者控制。
------三是權證為投資者提供了杠桿效應。投資人可用少量資金購買備兌權證，取得認購一定數量股份的權利，可能贏得一旦這些股份上市可獲得的價差，具有以小搏大的特性；
------四是結構簡單、交易方式單一。認股權證是一種個性化的最簡單的期權。它的認購機理簡單、交易方式與股票相同，產品創新的運作成本相對較低。大部分衍生產品都是以現金進行交割，而認股權證可以用實券交割，更符合衍生產品發展初期投資者的交易習慣。
------五是權證的發行不涉及發行新股或配股。它的發行是因為發行人已擁有大量已發行的股票，或通過市場吸納了現有的股票，以備各備兌權證持有者行使權利，因此發行備兌權證具有套現的目的，它並不增加證券的總量，不會攤薄正股的每股盈利；而一般認購證因涉及發行新股或配股，所以在發行時都伴隨著股本的擴張，具有集資的目的。

認股權證在國際證券市場上的發展態勢
------認股權證由於其風險低，結構簡單，便於運作的特點，使它成為新興證券市場金融創新的首選品種，截至2000年底，國際證券交易所聯合會(FIBV)的55個會員交易所中，已經有42個交易所推出了認股權證。在德國、澳在利亞、Euronext等交易所買賣認股權證數目已達到數百個之多，我國台灣地區權證產品也非常發達。

什麼是創設權證？
------權證最早起源於美國,但真正獲得蓬勃發展的卻是在歐洲,德國、義大利、瑞士等國長期占據權證交易額的前幾名。近年來,以我國香港地區和台灣地區為代表的亞洲權證市
場發展迅猛,去年香港地區以673億美元的總成交金額躍居全球權證交易第一位,同時,澳洲的權證市場也在高速發展。
1、中國內地市場權證的交易制度構思
------目前中國內地市場現行的交易制度並非十分有利於權證交易的順利開展,在進行制度構思之前,有必要對可能影響權證交易的制度框架進行選擇。
1.1 競價制度與做市商制度的比較選擇
1.1.1 在中國內地市場權證交易引入做市商制度的必要性
------無論是競價制度還是做市商制度,在海外權證市場都有成功的先例,但就中國內地市場目前的環境而言,吸取香港地區權證市場的成功運作經驗,在備兌權證交易中引入做市商制度非常有必要。
------1)引導市場合理定價。衍生產品對於中國內地市場的投資者來說還比較陌生,尤其是權證的定價相對比較復雜,如果中小投資者不能有效地對權證進行定價,那麼容易造成價格較大幅度的偏離價值,波動加大,從而造成市場的無序以及投機盛行。如果引入做市商制度,可以憑借發行人的技術優勢來有效引導權證的定價,從而消除市場上的非理性因素。過去寶安權證價格曾超過正股股價就是一個例子。
------2)保障權證市場具有足夠的流動性。權證對流動性的要求非常高,流動性稍差一些

歐式權證，百慕大式認購，此外還有一種是美式權證，而這其中最根本的，最主要的區別就是行權的時間差別，歐式權證是指某一天，一般是指它權證期的最後一天進行行權，而美式權證是從它的存儲期開始以後，任意一個時間都可以去行權，百慕大式權證是綜合的一種特殊情況，就是指定的區間，像這次萬科的行權期間是它權證存續的最後五個交易日，我想也是從它的權證流通量和為行權者的方便來考慮的。

買權證需要到證券營業部簽署權證風險揭示書，上海深圳各一份

1.認購認沽權證行權日不行權的話，將自動進行注銷，你的持股明細上也會相應消失這些權怔。
2.不管是認購權證還是認沽權證，只要出現負溢價，理論上投資者會有損失，深度價內權證不行權損失更大了。包鋼認購權證是負溢價認購權證，但是一部分投資者或許由於帳戶資金不夠的原因沒有行權，行權日過後權證將注銷了，那不是白白損失了嗎？但是行權也有一定風險，那就是正股未來價格的波動風險，一部分投資者不行權可能也有這個原因。對於認沽權證不行權，一是認沽權證本身嚴重高估，沒有行權價值，是廢紙一張，那麼行權完全是損失了，其次是該投資者仍然要繼續持股，那麼他沒有必要以標的價格行權賣出股票承擔一定股價波動風險。對於認購權證，主要是資金不足的原因，那種可能性很小，除非賣出權證不夠支付手續費，現在認股權證都超過一元，沒有資金行權，但可以在二級市場拋售啊，所以很多人沒有行權是還沒有分清認購和認估的區別。
這就是中國股民盲目入市的後果。行權期具體指的應該是股票權證的行權期。
具體應該是指可以行使權證權利的期限。
下面簡要介紹一下權證及行權。
權證可分為認購權證和認沽權證。買入認購權證的投資者,是相關標的股票未來上漲才能獲利,而買入認沽權證的投資者,則只有標的股票未來股價下跌時才能賺錢。
就行使狀況而言,權證亦分為歐式和美式權證。美式權證允許持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權利,而歐式權證的持有人只可以在到期日當日行使其權利,歐式股權證為香港最常見的權證類別。
無論是認購權證或者認沽權證,它們都包含有有以下主要特性：一是杠桿效應。二是具有時效性。權證具有時間價值,並且時間價值會隨著權證到期日的趨近而降低。三是權證的持有者與股票的持有者享有不同權利。權證的持有者不是上市公司的股東,所以權證持有者不享有股東的基本權利例如投票權,參與分紅等權利。四是投資收益的特殊性。對權證而言,如果投資者對標的股價的判斷正確,將獲得較大收益.
簡單的說認沽權證的操作和股票剛好是相反的，看多股票時要賣出認沽權證，看空股票時反而要買入認沽權證。不過由於權證現在是個新生事物，剛開始走勢可能會有些不太正常的地方。
由於權證的特殊性分險要比股票大的多，你最好是少量參與。
權證是T+0交易方式，當天可以進行多次的買賣。
網上也是可以做的，但要先去證券公司開通網上交易和權證交易。
行權價就是可以在行權日買入或賣出正股（標的股票）的價格。
行權日就是可以行使權證權利的日子。

認沽權證建議越早賣出越好

「認沽權證到期都是廢紙，建議普通投資者如果不想在權證上做超短線投機，還是盡早將手上的認沽權證賣了。」昨天海通證券、國信證券的投資專家都對普通投資者提出了這樣的建議。

「因為這兩年股市是個大牛市，所有的股票都大幅上漲，而不少老百姓手上當時是股改送的認沽權證，當時行權價很低，也就是說投資者如果行權，賣出的價格遠遠低於股票價格。這樣的權利不等於廢紙么。」國信證券南京營業部胡煒給記者舉了個例子，以雅戈爾( 25.25,2.30,10.02%)認沽權證為例，現在股票價格都已經漲到21元多了，而它的行權價格才4.09元，也就是說到期後，投資者的權利是可以按4.09元的價格賣出雅戈爾股票。很顯然，這樣的權利是不會有人去「享受」的。所以對於不想在權證上作超短線投機的普通投資者來說，目前手上認沽權證建議越早賣出越好。同樣是雅戈爾認沽權證，如果昨天賣出，至少一份還能賣出0.49元。

當然，如果是有專業技能，並有高風險意識的，可以嘗試通過權證本身價格高低博取收益。

權證分兩種

認購和認沽

權證分為認購權證和認沽權證，除了上述所說的有權利在指定時間以指定價格賣出相應指定股票的認沽權證外，還有一種認購權證，認購權證是指你有權利在指定時間以指定價格買入相應指定股票。「現在的大牛市行情中，如果你看好相應正股的價格，那麼你可以持有相應的認購權證。」

以長電認購權證為例，目前價格為9.069元，行權價為5.35元，也就是說這兩者相加就是你行權的成本，也就是你可以以14.4元左右的成本買入長江電力( 14.58,-0.14,-0.95%)股票，而目前長江電力的股票價格為14.95元，這兩者之間有0.55元的差價，這樣行權就是有價值的。胡煒建議投資者，現在大牛市行情下，如果看好正股的走勢，那麼可以考慮繼續持有相應的認購權證，因為認購權證一般來說跟正股走勢是一致的。等到權證價格上漲到一定階段時考慮拋出。

http://hi..com/%CE%D2_%D0%C4%BE%B2%C8%E7%CB%AE/blog/item/9431aaef56e06feece1b3e2c.html

http://hi..com/%CE%D2_%D0%C4%BE%B2%C8%E7%CB%AE/blog/item/c131a9134b5d0288db22.html

http://hi..com/%CE%D2_%D0%C4%BE%B2%C8%E7%CB%AE/blog/item/a3363324df3b5f2ad4074221.html

參考資料：http://hi..com/%CE%D2_%D0%C4%BE%B2%C8%E7%CB%AE/blog/category/%CE%D2%B6%D4%C8%A8%D6%A4%B5%C4%C0%ED%BD%E2
回答者：gz_wxy - 助理三級 6-14 22:35

現在的股市熱炒的認沽權證都是機構惡意炒的就等的散戶進入套散戶那。因為現在市場上的幾只認購權證到行權時價值都是0，也就是廢紙一張。如果短線炒作好的人可以炒。1天就可能利潤翻倍。現在認購權證還有點價值。
以下是對權證的介紹：
權證分為認沽權證和認購權證每種權證都規定了行權日期和行權價格.
比如2007年1月1日到期（行權日），你在這一天就可以行使你的權利了，可以以2元的價格買進公司的股票500股，也可以2.45元的價格賣出公司股票500股，關鍵看當時股票的價格是多少，比如如果低於2.45元但高於2元（假設為2.30元），那你就可以行使你賣的權利（認沽權證），因為這對你是有利的（有0.15元的差價），同時你也可以行使你買的權利（認購權證），也是有0.30元的差價可賺．如果價格高於2.45元（比如是2.60元），那你就只能行使你買的權利了，差價就是2.60－2＝0.60元．這時你可以不履行你的認沽權證，如果履行的話，就要虧錢了，虧損的數為2.45-2.60＝-0.15元．同樣如果價格低於2元（假設為1.90元），這時你的認沽權證是有利的，可以賺取的差價為2.45－1.90＝0.55元，你的認購權證就可以放棄了，因為履行的話，回產生虧損，虧損數為：1.90-2.00＝-0.10元。
不過這個例子不舉的價錢不太准去，我只是隨便在別處復制的例子真正的認沽權證的行權價都在幾塊錢而認購權證行權價都在10多塊以上。
回答者：鉛筆小濤 - 助理二級 6-14 22:39

1.權證基本知識問答
投資者問：什麼是權證？
深交所答：權證是一種有價證券，投資者付出權利金購買後，有權利（而非義務）在某一特定期間（或特定時點）按約定價格向發行人購買或者出售標的證券。
投資者問：進行權證交易需要辦理哪些手續？
深交所答：如投資者需要參與權證交易，首先應該向具備代理權證交易資格的證券公司了解有關權證交易的必備常識及該產品的風險，然後與證券公司簽訂風險揭示書後方可參與權證交易，可使用A股賬戶。
投資者問：權證的價格漲跌幅限制與股票有什麼不同？
深交所答：權證漲跌幅是以漲跌幅的絕對價格來限制的，計算公式如下：
權證漲（跌）幅價格＝權證前一日收盤價格±（標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例
投資者問：權證交易怎樣收費？
深交所答：權證的收費標准參照基金的標准，本所暫定權證的交易傭金不超過交易金額的0.3％，登記結算公司免收取權證交易過戶費，行權費用為過戶證券面值的0.05％，非交易過戶手續費為每筆10元，最終收費標准以本所和登記結算公司頒布的正式文件為准。(本欄目由深交所投資者服務中心供稿)

2.權證深度研究
權證給持有者提供的損益狀態是不確定的，其損益由權證履約期間標的證券的價格與行權價格的差價關系決定，而標的證券在權證履約期間的價格是無法預知的，因此，給權證定價帶來困難。
經過不斷地嘗試，投資者發現可以利用權證的標的證券與無風險借貸構建投資組合，使該投資組合與權證提供同樣的損益狀態，因此，在市場不存在無風險套利的情況下，該投資組合與權證應該具有相同的價值，權證的價格也就等於該投資組合現時的價值。
所有的權證定價模型，都是試圖尋找到與權證等價的投資組合，其推導的思路都是一樣的。所不同的是，各自從不同的角度來描述標的證券股價運動的狀態。
簡單實例：權證定價的基本原理
為了弄清楚權證定價的基本原理，讓我們從一個簡單的例子開始：
假定有一家石油公司，當前股價為每股10元，前期該公司投入大量的勘探設備進行石油的勘探，在今天股市收盤後，該公司將對外公布其石油勘探的結果：成功或失敗；次日該股票將正常復牌，復牌後的漲跌幅限制為10%。可以預見，當勘探結果為成功時，該股票次日將漲停（即上漲10%，每股11元）；當勘探結果為失敗時，該公司前期投入的大量勘探設備、人力將受到損失，其股票次日將跌停（即下跌10%，每股9元）。
現在，市場上有兩個投資者，投資者A 持有兩份該公司的認購權證，基本條款為：
行權價格：10
執行日期：次日（即勘探結果公告的第二天）
結算方式：股票
行權比例：1：1
投資者B 持有的投資組合為：
1股該石油公司的股票 + 9 元的無息貸款（次日到期）
從當前的角度來看，投資者A和B都面臨著石油勘探成敗的不確定性，這直接影響他們次日的收益，對投資者A而言：石油勘探成功的收益為：2*（11-10）=2 元；
石油勘探失敗的收益為： 0 （因為此時權證沒有履約價值）
對投資者B而言：
石油勘探成功的收益為：11-9=2 元；
石油勘探失敗的收益為：9-9=0 元；（假定跌停上的交易是活躍的）
從收益的結果來看，投資者A與投資者B在次日獲得的收益是一致的（不因石油勘探的結果而不同），因此，從當前的角度來看，他們擁有的投資組合應該具有相同的價值，否則，投資者可以通過購買價格低的組合、賣出價格高的組合進行無風險的套利，因此，該公司認股權證的價格為：
（10-9）/2= 0.5 元。
上面的例子很簡單，但它揭示了權證定價最核心的原理：
（1）在現時的交易市場，尋找與權證在其到期日具有相同收益狀態的投資組合；
（2）市場不存在無風險套利的機會；
（3）該投資組合現時的價值就是權證的價格。
回答者：TopBlack - 助理二級 6-14 23:17

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什麼是認沽權證

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