股票期權對股票市場的影響

A. 股票期權對股票有什麼影響

北京高華證券副總經理、乾坤期貨董事長姚嘉仁近日接受證券時報專訪時稱，期權推出與股市波動並沒有必然的相關性。

B. 股票期權激勵計劃對股票本身有什麼影響

對股票本身沒有直接的影響，股權激勵對公司管理層有激勵和促進作用，對公司的生產經營起到正面的影響，進而可能會影響公司的經營業績，最終反映在公司的股價上。

C. 個股期權市場對證券有什麼影響嘛

期權具有管理投資風險、滿足不同風險偏好投資者需求、發現價格和握升標的物流動性的經濟功能。對個人投資者而言，股期權的用途主要包括以下五個方面
●為持有標的資產提供保險
當投資者持有現貨股票，並想規避股票價格下行風險時，可以買入認活期權作為保險
▲例小王持有10000現價42元的甲股票，買入2張行權價格為40元的認潔期權合約單位為5000當股價上漲時，小王可以選擇不行權，從而保留了股票的上漲收益，當股價跌40元時，小王可以行使期權以40元股的價格賣出所持有的股票，從而保證了賣出股票的收入不低於40000(2張×40元x5000)，由此可見，認沽期權對於小王來說，就如同一張保險單如果股票不跌反升，小王所損失的僅是權利金。
△註：案例未考慮交易成本及相關費用，下同
另外，當投資者對市場走勢不確定，可選擇買入認購期權，避免踏空風險。
●降低股票買入成本
資春可以賣出較低行權價格的認潔期權，為股票鎖定一個較低的買入價(即行權價格等於或者接近想要買入股票的價格)，若到期時股價維持在行權價格之上而期權未被行使，投資者可賺取賣出期權所得的權利金。若股價維持在行權價格之下而期權被行使的話，投資者便可以原先鎖定的行權價格買入指定的股票，其購入股票的實際成本則因獲得權利金收入而有所降低
▲例小王打算一個月後以36元的價格買入甲股票，但目前該股票價格為38元，因此小王賣出了一個月後到期的、行權價格為36元的甲股票認潔期權，合約單位為5000，權利金為3元，獲得3×5000=15000元權利金總額。一個月後如果甲股票跌至36元以下，則小王的期權很可能被行權，對方將以36元/股的價格賣出甲股票給小王，小王則花費36元×5000=180000元買入5000股甲股票，減去之前賣出認活期權收入的15000元權利金，小王實際購買甲股票的成本為165000元。而如果期權到期時甲股票沒有跌破36元，期權買方就不會選擇行權，小王就收入15000元權利金
●通過賣出認購期權，增強持股收益
當投資者持有現貨，預計股價未來上漲概豐較小，可以賣出行權價格高於當前股價的認購期校，以獲取權利金。如果合約到期時，股票價格未超過行權價格，期權買方通常不會選擇行權，期權賣方因此增強了持股收益。但是如果合約到期時股價上漲，面臨被行權，認購期權的賣方需利用現貨進行履約，從而喪失了原本因為股價上漲所能獲得的收益。
▲例小王打算長期持有1000股甲股票，但認為近期股票上漲可能性較小，因此可以賣出行權價格高於當前市場價格的甲股票認購期權，收入權利金500元。如果甲股票價格確如預期沒有上漲，則小王可增加500元的持股收益。如果期權到期時甲股票價格上漲且高於行權價格，則小王可將所持有的甲股票用於行權履約。
●通過組合策路交易，形成不同的風險和收益組合
得益於期權靈活的組合投資策略，投資者可通過認購期權和認沽期權的不同組合，針對不同市場行情形成不同的風險和收益組合。常見的期權組合策略包括合成期權、牛市價差策略、熊市價差策略，蝶式價差策略等。此外，通過組合策略還能以較低的成本構建與股票損益特徵相似的投資組合
●進行杠桿性看多或看空的方向性交易
如果投資者看多市場(即預期市場價格會上漲)，或者當投資者需要觀察一段時間才能做出買入某隻票的決策，同時又不想踏空，可以買入認購期權。投資者支付較少的權利金，就可以鎖定股票未來的買入價格，在放大投資收益的同時可以管理未來投資的風險。
▲例小王認為目前42元的甲股票未來一個月會上漲，於是買入1張一個月後到期、行權價格為4元的甲股票認購期權，合約單位為5000，權利金為3元，共花費3×5000=15000元權利金。期權合約到期時，如果甲股票上漲到48元，小王選擇行權，將獲利(48-44)×5000=20000元，收益率為(20000-15000)/15000=33.3%，而單純持有甲股票的收益率為(48-42)+42=14.3%，小王將收益杠桿化放大了。當然，如果甲股票沒有漲到44元以上，則小王不會選擇行權，從而損失15000元權利金。

D. 股票期權價格的影響因素有哪些

1、標的股票價格：由於認購期權的內在價值等於股票價格減去行權價格，所以當股票的價格上升時，認購期權的價值也要上升。同理，由於認沽期權的內在價值等於行權價格減去股票價格，所以當股票價格上升時，認沽期權的價值在下降。

2、行權價格：當行權價格上升時，認購期權的價值下降，認沽期權的價值上升。

3、市場無風險利率：市場無風險利率通常是取為短期國債的利率。它是影響期權價值最為復雜的一個因素。一方面，當市場無風險利率上升時，人們對股票未來的預期收益率就會提高，從而導致認購期權的價值上升，認沽期權的價值下降。

另一方面，當市場無風險利率上升時，股票的價格往往會下跌，這就造成認購期權的價值下降，而認沽期權的價值反而上升了。然而在現實交易中，往往前一個原因更佔主導位置，但有時兩個原因導致的凈效應也可能使認購期權的價值隨著無風險利率增加而減少，認沽期權的價值隨著無風險利率增加而增加。

4、股票價格的波動率：股票價格的波動率是用來度量未來股票價格的不確定性的。如果股票價格的波動率越大，那麼股票價格就以更大的可能性上漲或下跌。對於認購期權，由於股票上漲的幅度變大，持有者獲利的可能性就越大，同時他最多順勢權利金，所以認購期權的價值隨著波動率的增大而增大。

對於認沽期權，由於股票下跌的幅度也變大，持有者獲利的可能性也會變大，同時他最多損失權利金，所以認沽期權的價值也隨著波動率的增大而正大。從上面來看，波動率對於認購、認沽期權的影響，效果是一樣的。

(4)股票期權對股票市場的影響擴展閱讀：

期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數量固定而有限。期權交易中，期權合約不但有月份的差異，還有執行價格、買權與賣權的差異。不但如此，隨著期貨價格的波動，還要掛出新的執行價格的期權合約，因此期權合約的數量較多。

期權與期貨各具優點與缺點。期權的好處在於風險限制特性，但卻需要投資者付出權利金成本，只有在標的物價格的變動彌補權利金後才能獲利。但是，期權的出現，無論是在投資機會或是風險管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。