首次公開發行股票並上市風險

『壹』 關於在主板上市公司首次公開發行股票的問題，都是上市公司了，為什麼還是首次公開發行股票

是你理解錯誤了，首次公開發行股票簡稱IPO，既然你考的是證券承銷，你就應該能理解承銷是IPO的一部分。
題目是IPO的條件，也就是要上市應該滿足什麼樣的條件。
在上市之前發行的原始股什麼的都是私募的，不是對公眾開放發行的，所以不算公開發行，真正的第一次公開發行，是在證監會審核批准後掛牌上市前幾天才是IPO，在IPO過程中券商負責銷售股票，所以稱為承銷，要把發行的股票全部銷售完，當然目前這些股票都是供不應求的，所以才有人打新股，然後等2天後上市流通賣出。
在上市後公司還可以再發行股票，俗稱配股或定向增發，這是另一回事了。

『貳』 首次公開發行股票並上市需要具備哪些主要條件

(1)主體資格A股發行主體應是依法設立且合法存續的股份有限公司；經國務院批准，有限責任公司在依法變更為股份有限公司時，可以公開發行股票。
(2)公司治理發行人已經依法建立健全股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關機構和人員能夠依法履行職責；發行人董事、監事和高級管理人員符合法律、行政法規和規章規定的任職資格；發行人的董事、監事和高級管理人員已經了解與股票發行上市有關的法律法規，知悉上市公司及其董事、監事和高級管理人員的法定義務和責任；內部控制制度健全且被有效執行，能夠合理保證財務報告的可靠性、生產經營的合法性、營運的效率與效果。
(3)獨立性應具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力；資產應當完整；人員、財務、機構以及業務必須獨立。
(4)同業競爭與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不得有同業競爭；募集資金投資項目實施後，也不會產生同業競爭。
(5)關聯交易與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不得有顯失公平的關聯交易；應完整披露關聯方關系並按重要性原則恰當披露關聯交易，關聯交易價格公允，不存在通過關聯交易操縱利潤的情形。
(6)財務要求發行前3年的累計凈利潤超過人民幣3000萬元；發行前3年累計凈經營性現金流超過人民幣5000萬元或累計營業收入超過人民幣3億元；無形資產與凈資產比例不超過20%;過去3年的財務報告中無虛假記載。
(7)股本及公眾持股發行前不少於3000萬股；上市股份公司股本總額不低於人民幣5000萬元；公眾持股至少為25%;如果發行時股份總數超過4億股，發行比例可以降低，但不得低於10%;發行人的股權清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發行人股份不存在重大權屬糾紛。
(8)其他要求發行人最近3年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更；發行人的注冊資本已足額繳納，發起人或者股東用作出資的資產的財產權轉移手續已辦理完畢，發行人的主要資產不存在重大權屬糾紛；發行人的生產經營符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策；最近3年內不得有重大違法行為。

『叄』 首次公開發行股票並上市和新股上市有什麼區別

1、所屬市場范疇不同：

首次公開發行屬於「一級市場」范疇，首次公開上市屬於「二級市場」范疇。

一級市場是二級市場的源泉，二級市場的狀況也反過來制約一級市場的發展。

2、公司上市過程中的階段不同：

首次公開發行是股票成功第一階段：一家企業要上市需要由一家券商進行保薦並通過證監會的審核，經過一系列的路演、詢價等程序。

首次公司上市是第二階段：一旦首次公開發行股票完成，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。這個過程就是首次公開上市。

3、主要工作的內容不同：

首次公開發行主要是發行人以籌資為目的，按照法定程序，向投資者或原股東發行股份的行為。

首次公開上市主要的工作是發行人發行的股票在證券交易場所公開掛牌交易和流通。

(3)首次公開發行股票並上市風險擴展閱讀

新股發行的種類

1、非增資發行與增資發行

非增資發行是指公司基於授權資本制以及公司章程所定資本總額的限制，於公司成立以後為募足資本而發行股份，由於這種股分發行並未增加公司資本，因此屬於非增資發行。增資發行是指公司以增加資本為目的而發行股份。

2、公開發行與不公開發行

公開發行是指向社會公眾發行股份；不公開發行，也稱為定向發行，是指以特定主體為認購對象而發行股份。公開發行的程序比非公開發行的程序更為嚴格。

3、通常的發行與特別的發行

通常的發行即以增資為目的所進行的新股發行；特別的發行不是以增資為目的，而是為了分配盈餘、將公積金轉為資本或將可轉換公司債變為股份所進行的新股發行 。

『肆』 首次公開發行股票並上市的特殊之處

首先，首次公開發行並上市要和已上市公司增發新股區別。
其次，首次公開發行股票並上市其實是兩個步驟。
首次公開發行，是指首次對不特定對象發行股票或者對超過200人特定對象發行股票，是需要經過中國證監會核準的，所謂一級市場。
經過首次公開發行後，公司可以選擇不上市交易，但我國的公司一般首次公開發行和上市都是一起進行的，上市需與證券交易所簽訂上市協議，上市後交易就是所謂的二級市場。我國現在有上海證券交易所和深圳證券交易所（中小板和創業板）。
特殊之處在於：1、上市公司必須是股份公司；2、上市公司股票可以在證券交易所交易；3、上市公司必須有符合證交所和證監會的要求的信息披露制度，等等；4、公司首發上市募集的錢必須符合募投項目的規定用處……

當然，如果你想了解更多，你可以問具體一點。。。

『伍』 首次公開發行股票並上市（IPO），和首次公開發行股票有什麼區別

首次公開發行股票，簡稱IPO，俗稱發行新股，發行後一般情況下三周後就會安排上市交易。只有極個別公司IPO後在准備上市期間被發現上市材料做假，被取消上市資格，所募集的資金全部退還給投資者，比如勝景山河。……

『陸』 首次公開發行股票和首次公開發行股票並上市有什麼區別

首次公開發行股票，簡稱IPO，俗稱發行新股，發行後一般情況下三周後就會安排上市交易。只有極個別公司IPO後在准備上市期間被發現上市材料做假，被取消上市資格，所募集的資金全部退還給投資者，比如勝景山河。

『柒』 首次公開發行股票並上市管理辦法 股權清晰怎麼理解

首發辦法第13條明確規定：發行人的股權清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發行人股份不存在重大權屬糾紛。因此，股權清晰是境內企業首發上市的必備條件。
（一）委託持股
企業內部委託持股的問題很普遍，企業擬上市前對這個問題的解決思路都很相似，一般都是通過股權轉讓的方式來進行清理。委託持股有兩種不同的模式，每種模式解決方式的側重點也有所不同：
第一種是為了規避200人股東而進行的委託持股，該種情形下可通過受讓方受讓實際股東的有關股權來解決。但在採取這種方式解決委託持股問題的時候需要尤其解釋以下問題：
1、股權受讓方的背景以及與發行人的關系；
2、股權轉讓的價格是否合理；
3、股權轉讓的有關決策程序是否完備；
4、股權轉讓是否是轉讓方全部的真實意思表示，是否會存在潛在的風險和糾紛。
第二種是不委託持股股東人數也不超限的情形。在這種情況下，證監會仍然會關注企業委託持股問題：
1、公司發生委託持股的背景和真實原因；
2、委託持股清理之後名義股東是否將股權全部轉讓給實際持有人，是否存在股東退出和新股東受讓的情形；
3、股權轉讓的有關決策程序是否完備；
4、股權轉讓是否會存在潛在的風險和糾紛。
無論委託持股是哪一種情形，只要發生委託人進行股權轉讓，證監會都會關註：股權轉讓方是否知悉發行人的上市計劃？是否為自願同意轉讓？股權轉讓價格如何制定，是否存在潛在糾紛？
【案例】哈爾濱九州電氣歷史上存在委託持股情形，其股東哈爾濱創新投資發展的注冊資本實際是其工商登記的自然人股東受九州電氣高級管理人員、部門經理及關鍵崗位職工委託投資形成。九州電氣上市前，代持人與實際出資人簽訂《股權轉讓協議書》將股權轉讓給實際出資人，代持人承諾不會向實際出資人以及以後繼承人主張任何異議、權利，並進行公證。政府部門對此出具確認函，確認了這一事實；現有股東出具承諾函，承諾股權不存在代持。
值得提醒的是，為了避免麻煩的發生，企業最好將委託持股清理方案進行公證，比如對《確認函》進行公證。被代持股東向代持股東及股權受讓方出具《出資轉讓確認函》，確認被代持股東同意委託代持股東向股權受讓方轉讓其代為持有的出資，並授權其辦理出資轉讓相關事宜；被代持股東確認其知悉公司擬改制為股份有限公司並計劃申請在國內證券市場首次公開發行股票並上市事宜，承諾並保證未在上述擬轉讓的出資上設有任何抵押或者第三方權益（該代持關系除外），確認與代持股東及股權受讓方之間不存在任何爭議，今後被代持股東也不會提出任何有關上述擬轉讓出資的異議、索賠或權利主張；同時，被代持股東確認，出資轉讓完成後，被代持股東不再持有公司出資，也未委託他人代其持有，亦未代他人持有公司出資。

（二）股權質押
股權質押可能存在股權司法訴訟或凍結以及其他第三方權利，從而影響到公司股權結構的穩定性或是實際控制人的變更，因此證監會也會關注股權質押問題。股權質押審核的重點在於公司控股股東是否會因為股權質押而導致存在重大到期未履行債務、可能被實施行政處罰，是否會因此對擬上市企業有資產侵佔的動機等等，如果有這樣的風險，那就必須謹慎處理。如果沒有，那企業只要正常披露並解釋股權質押的原因，並盡快解除股權質押即可。如果金額不大，不一定非得在上市前清償完畢，但需要證明債務能夠按期清償。
股權質押一般是控股股東用自己的股權為企業融資進行擔保，這種情況一般沒有問題，因為股權質押的理由合情合理且無惡意，債務人具有一定償還能力。而如果是股東為了自己的債務而將股權質押，證監會基本不會給予認可，但如果是持股不到5%的股東因債抵押股權的話，一般應該不存在問題。
【案例】創業板上市公司向日葵的股權質押在香港進行，且公司股權質押是一個連環套式的質押，歸根到底不是發行人的股權存在瑕疵，而是實際控制人的控制權存在瑕疵：香港優創以其持有的向日光科股權、SFHCL以其持有的香港優創股份、貝迪投資有限公司以其持有的SFHCL股份、吳建龍以其持有的貝迪投資有限公司股份共同對定期貸款提供質押擔保。股權質押最好的解決方式肯定是清償債務解除質押，而向日葵對股權質押問題的解決是將質押責任進行轉移：該等擔保責任轉由香港德創國際貿易有限公司及其持有之浙江龍華精細化工有限公司、浙江優創光能科技有限公司及浙江貝得葯業有限公司的股權提供質押擔保。向日葵股權質押問題的解決方式能夠被證監會認可，恰好也說明了證監會關注實質大於形式。

『捌』 首次公開發行股票並上市管理辦法的第五章 監管和處罰

第六十四條 發行人向中國證監會報送的發行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，發行人不符合發行條件以欺騙手段騙取發行核準的，發行人以不正當手段干擾中國證監會及其發行審核委員會審核工作的，發行人或其董事、監事、高級管理人員的簽字、蓋章系偽造或者變造的，除依照《證券法》的有關規定處罰外，中國證監會將採取終止審核並在36個月內不受理發行人的股票發行申請的監管措施。
第六十五條 保薦人出具有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的發行保薦書，保薦人以不正當手段干擾中國證監會及其發行審核委員會審核工作的，保薦人或其相關簽字人員的簽字、蓋章系偽造或變造的，或者不履行其他法定職責的，依照《證券法》和保薦制度的有關規定處理。
第六十六條 證券服務機構未勤勉盡責，所製作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，除依照《證券法》及其他相關法律、行政法規和規章的規定處罰外，中國證監會將採取12個月內不接受相關機構出具的證券發行專項文件，36個月內不接受相關簽字人員出具的證券發行專項文件的監管措施。
第六十七條 發行人、保薦人或證券服務機構製作或者出具的文件不符合要求，擅自改動已提交的文件，或者拒絕答復中國證監會審核中提出的相關問題的，中國證監會將視情節輕重，對相關機構和責任人員採取監管談話、責令改正等監管措施，記入誠信檔案並公布；情節特別嚴重的，給予警告。
第六十八條 發行人披露盈利預測的，利潤實現數如未達到盈利預測的80%，除因不可抗力外，其法定代表人、盈利預測審核報告簽字注冊會計師應當在股東大會及中國證監會指定報刊上公開作出解釋並道歉；中國證監會可以對法定代表人處以警告。
利潤實現數未達到盈利預測的50%的，除因不可抗力外，中國證監會在36個月內不受理該公司的公開發行證券申請。

『玖』 首次公開發行與首次公開上市的區別

區別一：概念不同

首次公開發行和首次公司上市是一個行為的兩個階段:

第一個階段:一家企業要上市由一家券商進行保薦並通過證監會的審核，經過一系列的路演、詢價等程序，首次公開發行股票成功。

第二個階段:一旦首次公開發行股票完成，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。這個過程就是首次公開上市。

區別二：市場不同

首次公開發行是由中國證監會審核，公開發行股票是生產貨物是工廠，因此也被稱之為一級市場。

首次公開上市是由交易所審核的。上市是交易貨物是市場，公司在上市之後的交易，被稱之為二級市場。

公開發行股票之後企業的資格得到認可，這種時候企業一般就會要求上市。

區別三：上市的定義不同

狹義的上市即首次公開募股Initial Public Offerings（IPO）指企業通過證券交易所首次公開向投資者增發股票，以期募集用於企業發展資金的過程。當大量投資者認購新股時，需要以抽簽形式分配股票，又稱為抽新股。

廣義的上市除了公司公開（不定向）發行股票，還包括新產品或服務在市場上發布/推出。一般來說，一旦首次公開上市完成後，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。 有限責任公司在申請IPO之前，應先變更為股份有限公司。

(9)首次公開發行股票並上市風險擴展閱讀：

上市利弊：

優點：

1 改善財政狀況

通過股票上市得到的資金是不必在一定限期內償還的，另一方面，這些資金能夠立即改善公司的資本結構，這樣就可以允許公司借利息較低的貸款。此外，如果新股上市獲得很大成功，以後在市場上的走勢也非常之強，那麼公司就有可能今後以更好的價格增發股票。

2 利用股票來收購其他公司

上市公司通常通過其股票（而不是付現金）的形式來購買其他公司。如果你的公司在股市上公開交易，那麼其他公司的股東在出售股份時會樂意接受你的股票以代替現金。股票市場上的頻繁買進賣出為這些股東提供了靈活性。需要時，他們可以很容易地出賣股票，或用股票做抵押來借貸。

3 利用股票激勵員工

公司常常會通過認股權或股本性質的得利來吸引高質量的員工。這些安排往往會使員工對企業有一種主人翁的責任感，因為他們能夠從公司的發展中得利。上市公司股票對於員工有更大的吸引力，因為股票市場能夠獨立地確定股票價格從而保證了員工利益的兌現。

弊端：

1. 失去隱秘性

一個公司因公開上市而在產生的種種變動中失去「隱私權」是最令人煩惱的。美國證監會要求上市公司公開所有賬目，包括最高層管理人員的薪酬、給中層管理人員的紅利，以及公司經營的計劃和策略。

雖然這些信息不需要包括公司運行的每一個細節，但凡是有可能影響投資者決定的信息都必須公開。這些信息在初步上市時就必須公開披露，並且此後也必須不斷將公司的最新情況進行通報。

2. 管理人員的靈活性受到限制

公司一旦公開上市，那就意味著管理人員放棄了他們原先所享有的一部分行動自由。非上市公司一般可以自作主張，而上市公司的每一個步驟和計劃都必須得到董事會同意，一些特殊事項甚至需要股東大會通過。

3. 上市後的風險

許多公開上市的股票的盈利沒有預期的那麼高，有的甚至由於種種原因狂跌。導致這些不如意的原因很可能是股票市場總體上不景氣，或者是公司盈利不如預期，或者公眾發現他們並沒有真正有水平的專家在股票上市時為他們提供建議。

參考資料：

網路-首次公開募股

網路-上市