股票風險溢價之謎

㈠ 股權溢價的原因是什麼

股權溢價（The Equity Premium）是指股票收益率大於無風險資產收益率的現象。由於股票的風險較大，市場上大量的風險厭惡型投資者必然會要求以高收益來補償持有股票所帶來的高風險，因此一定程度的股權溢價是正常的市場現象。然而，大量針對不同時期與地區的實證研究表明，股權溢價程度遠遠超出了標准經濟學模型所能解釋的范圍，這一現象被稱之為「股權溢價之謎」。
股權溢價之謎(The equity premium puzzle)最早由梅赫拉（Rajnish Mehra）與普雷斯科特（Prescott）於1985年提出，他們通過對美國過去一個多世紀的相關歷史數據分析發現，股票的收益率為7.9%，而相對應的無風險證券的收益率僅為 1%，其中溢價為6.9%，股票收益率遠遠超過了國庫券的收益率。進一步，又對其他發達國家1947—1998年的數據分析發現同樣存在不同程度的溢價。
金融理論將風險資產超過無風險利率的超額期望收益率解釋為風險的數量乘以風險價格。在Rubinstein(1 976)．Lucas(1 978)等人所研究的標准消費資產定價模型中．當風險的價格是一個代表性代理人的相對風險厭惡系數時，股市風險數量根據股票超額收益率與消費增長的協方差來測量。股票收益率高．而無風險利率低．意味著股票的期望超額收益率高 即股票溢價高。但是消費的平滑性使得股票收益率與消費的協方差較低。所以股票溢價只能由非常高的風險厭惡系數來解釋。Mehra和Prescott(1985)將此問題稱為」股票溢價之謎」。
Kandel和Stambaugh{1991)等一些作者對股票溢價之謎提出了另外的看法 他們認為風險厭惡實際比傳統認為的高。但是這會導致Well(1989)提出的 無風險利率之謎」 為了跟我們觀察到的低實際利率相適應．我們必須假定 投資者是非常具有忍耐力的他們的偏好給予未來消費幾乎跟當前消費一樣的權重．或者甚至更大的權重。換言之．他們有著低的或者甚至負的時間偏好率。負的時間偏好率是不可能的．因為人們偏好於更早的效用。

㈡ 什麼是股票風險溢價，股票市場風險溢價研究

1、最常見的投資股市的風險是市場風險，股票價格變化莫測，市場風險是由股票價格的漲落直接引起的，這個是不可控的因素；
2、利率風險是與市場利率緊密相連的，股票的交易價格是按市場價格進行，所以是與利率緊密相連的，市場價格隨著利率的變化而變化；
3、購買力風險。通貨膨脹使得貨幣的購買力不斷下降，購買力風險隨著時間的變化時存在的，而且時間越長，這種風險越明顯；
4、政策風險。國家一些政策的變化會直接影響公司的利潤，也會影響股票價格。

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㈢ 市場風險溢價是什麼意思啊

你好，股份風險溢價就是指超額盈利，在股票投資提供了超出無風險利率。
這類超額收益能夠賠償投資人擔負相對性較高的股權投資基金風險。保險費用的大小在於特殊資產配置中的風險水準，並隨之經營風險起伏而隨時間轉變。
風險溢價是超出預估項目投資造成的零風險收益率的收益;針對在特殊項目投資中與零風險資產對比承擔其他的風險的投資人，資金的風險溢價算是一種賠償方式。
比如，得到巨額利潤的成熟企業發售的高品質公司股票一樣，基本上沒有毀約風險。因而，一種股票的利率或回報率會小於營運能力不確定且毀約風險相對較高的不太成熟的企業發售的股票。
風險溢價還可以被表述為真正的盈利獎金，由於某些風投在其做為項目投資取得成功時得到的實質上更有利可圖。
具備可預測性和可預估結果的項目投資在己經充足滲入的市場中經營時不大可能變成業務而去攻克。只有新奇且有風險的商業和融資計劃才有可能提供高過平均水平的收益，貸款人可將其作為投資人的盈利獎金。
它是一個潛在性的鼓勵對策，激勵某些投資人尋找風險較高的項目投資，而去獲得更大的收益。
一般來說，高危項目投資能夠得到更高的股權溢價賠償。
大部分經濟學家都覺得股份風險溢價的定義是合理的：從長期性看來，市場會大量地賠償投資人擔負項目投資股票的更大風險。股份風險溢價能夠根據多種方法測算，但一般來說應用資產資金定價模型(CAPM)開展預算，公式為：
CAPM=Rf+β(Rm-Rf)
利益成本費事實上是股份風險溢價。Rf是零風險收益率，Rm-Rf是市場的超額收益，乘於股市的β指數。
在股份風險溢價的情況下，a是某類股權投資基金，比如100股績優股或多元化股市投資組成。假如人們僅僅討論股市(a=m)，那麼Ra=Rm。β指數考量股票的不確定性或風險，而並不是市場的波動率。市場的起伏一般

設定為1，因而，假如α=m，則β1個=β米=1米-R的?F稱之為市場股權溢價;Ra-Rf是風險溢價。假如a是股權投資基金，那麼Ra-Rf是股份風險溢價;假如a=m，那麼市場股權溢價和股份風險溢價是同樣的。
重要關鍵點
風險溢價是超出預估項目投資造成的零風險收益率的收益。
投資人期待以風險溢價的方式對其擔負的風險進行適度賠償。
針對在特殊項目投資中與零風險資金對比承擔其他的風險的投資人，資金的風險溢價是一種賠償方式。
股票風險溢價是最普遍的股權溢價。
本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

㈣ 風險溢價的股權風險溢價

第一，股權風險溢價是一種幻覺，經驗數據是錯誤的，問題的產生不是由於消費基礎上的資產定價模型，而是錯在夏普比率的經驗估計上，歷史數據高估了實際的風險溢價。
第二，高風險厭惡指投資者比經濟學家估計的更厭惡風險，如果風險厭惡的相關系數是100，那麼風險溢價之謎也就不存在了。
第三，非標準的效用函數，以消費為基礎的標准資產定價模型是建立在各期的效用只取決於當期的消費量這一假設基礎之上的，但是這一假設將模型過分簡單化了，為了使模型更加貼近現實，經濟學家建議使用非標準的效用函數，但是Cochrane(1997)認為，目前還不存在這樣的低風險模型，能夠使股權風險溢價、真實利率穩定性和幾乎不可預測的消費增長率保持一致。
第四，投資者的差異，在傳統的經濟分析中，我們一般假設：典型投資者，即在未來證券投資收益的問題上，所有投資者的投資理念相同，投資者的效用函數也相同，而且市場也是按投資者完全相同來進行定價的。這一假設抹殺了投資者之間的差異，包括：教育背景、資金數量、投資者心態等因素。投資者無差異這一假設不符合現實，那麼或許正是投資者之間的差異造成了過高的股權風險溢價。

㈤ 市場風險溢價什麼意思

市場風險溢價是指一個人如何面對不同的風險, 明確高風險、高薪、低風險和低薪, 個人的風險承受能力如何影響他或她是否想冒險獲得更高的報酬, 或者只接受有的收入。決定, 放棄通過冒險可以獲得的更高的報酬。

已確定的收入與較高的薪酬之間的差額是風險溢價。市場風險溢價是投資者要求更高回報以抵消更大風險的要求。

財務波動的公司發行的 "垃圾" 債券支付的利率通常高於特別安全的美國國債, 因為投資者擔心公司將無法支付承諾的金額。市場風險溢價是金融經濟學的核心概念, 對資產選擇、資本成本和經濟增加值 (EVA) 的估算, 特別是對中國社會的大規模進入具有十分重要的理論意義。

(5)股票風險溢價之謎擴展閱讀：

對於風險溢價的研究

1. 運用一般均衡理論解釋兩種資產 (股票和無風險資產) 之間的內在關系。
   

近年來, 對股票和債券收益率的一般均衡研究大多受到基於消費的資本資產定價模型 (C-CAPM) 的影響。根據該理論, 股票相對於債券的高收益率反映了兩種資產與消費協方差的差異。

與債券收益率相比, 股票收益率更有可能與消費同時波動, 因此股票並不是抵禦消費波動的好對沖工具。這樣, 為了讓投資者願意持有股票, 需要風險溢價。Kocherlakota (1996年) 對這方面文獻的回顧認為, 美國股市的風險溢價價值至今仍是個謎。

2. 在部分均衡的框架下, 研究了這兩種資產收益率與可能變數之間的經驗關系。

特別是, 這一領域的研究更加側重於是否或在多大程度上可以預測股市相對於債券市場的波動, 因為這對有效市場假設很重要。

這方面的文獻表明, 一些財務比率, 如股息價格比率、p"比率和短期利率以及長期利率, 可能對股權風險溢價具有預測能力 (見 Lamont, 1998年和 Blanchard, 1993年)。

如果可以預測相對於債券收益率的股票收益率, 這與有效市場假設截然相反, 該假設認為, 證券的價格不能用自己的過去價值或其他變數的過去價值來預測。

㈥ 什麼是股權風險溢價，用大白話告訴我，別復制粘貼定義，我看不懂。

就是預計的收益和實際收益的差額

㈦ 為什麼投資股票可以獲得風險溢價

最直接的原因是供不應求。間接原因是上市公司未來兌現的收益大多提前到了股價上。