大額商譽減值股票跌停

A. 炒股心得之157：什麼是商譽減值風險

摘自《證券時報網》


市場喜歡讀什麼故事，上市公司就會怎麼寫，這幾年並購一直是支撐A股公司市值高速增長的利器，使得A股上市公司商譽在去年三季度末達到創紀錄的4638億元。
和上市公司商譽一起增長的，是被收購一方的業績承諾，但業績承諾無法完成的風險越來越大。上周藍色游標公告預計去年凈利潤同比下降85%～93%，原因之一是並購對象無法實現業績承諾，要進行商譽減值。目前已經有6家上市公司因前期的並購重組產生商譽減計。
因並購對象無法完成利潤承諾而發生的商譽減值越來越多，在經濟環境不佳的情況下，可以預料黑天鵝將屢見不鮮。
A股商譽創紀錄
統計顯示，A股上市公司去年三季度末商譽為4638億元，去年上半年和前年三季度末分別為3877億元和2539億元，環比和同比增長分別為19.63%和82.67%。
中小板和創業板商譽增速尤其大，同比增幅都超過一倍，比如中小企業板去年三季度末商譽為1137.42億元，去年上半年和前年三季度末分別為914億元、477億元，環比增長24.44%，同比則增長138.45%。
創業板去年三季度末商譽為871億元，環比增長35.25%，同比增長137.33%。
商譽是一個比較好的並購考察指標，照規定，購買企業成本與被合並企業凈資產公允價值的差額，會被放在商譽中。也就是說，A股現在有4638億元商譽，是在並購時，超過凈資產公允價值的總額。
據彭博統計，2015年A股市場並購重組交易超1000起，涉及金額1.4萬億，比2014年增長77%，創歷史新高。
一般而言，收購一定是溢價的，而且溢價不菲，很少有並購價格低於凈資產——這只能說明並購對象資產質量令人懷疑，盈利能力低下。收購溢價高的，被認為具有增長潛力。
截至2015年三季度，非金融企業中商譽占凈資產的比例已經達到3%，其中中小板及創業板非金融企業商譽占凈資產比例分別達到7%及14%，遠遠超過主板非金融企業。這其實是因為中小板和創業板板塊估值高，並購熱情大，這也意味著，如果並購對象業績承諾不能完成的話，中小板和創業板受的沖擊更厲害。
商譽大增也跟這兩年並購火爆有關，介入並購的任何一方都能賺錢，以至於有上市公司宣布成立產業基金，股價就會大漲。
商譽減值風險
但是並購帶來的風險也越來越大。
去年有北緯通信、藍色游標、溫州宏豐、江南化工、安科瑞、青松股份、西安民生、中海油服、大商股份等公司因為商譽減值進行計提，都影響到公司凈利潤。其中藍色游標兩次進行商譽減值影響利潤，中海油服則計提商譽減值准備約9.24億元。
商譽減值首先影響上市公司業績，等於當初投資成果打了折扣。收購對象業績不能達到預期，是各方都不願看到的，一般都會盡力完成，至少要拖過三年業績承諾期。如果過了3年承諾期，並購對象業績出現問題的概率更大，那時對上市公司拖累更大。
如今市場環境不佳，A股公司凈利潤基本上都不再增長，要求並購對象以超過40%速度增長(並購對象承諾利潤增速一般在40%以上)，不太現實。
其次則是影響到公司穩定。以焦作萬方為例，焦作萬方以17億元的現金收購吉奧高持有的萬吉能源100%股權，吉奧高用該筆資金購買焦作萬方的股票，成為焦作萬方大股東，但是吉奧高承諾業績無法兌現，按約定吉奧高要回購萬吉能源。近日法院判決，判令吉奧高投資返還協議轉讓價款並賠償焦作萬方利息損失。但吉奧高已將該資金用於收購焦作萬方，顯然無力承擔。
最後則是收購後管理團隊不穩定帶來的風險。綠盟科技在上市後不久就啟動收購同業公司億賽通。但億賽通沒法完成業績承諾，該公司管理人員也在流失。
對創業類企業收購最重要的是人。即使房地產類公司，王石也放言如果極端情況發生他准備帶人辭職，重新創業。
如果業績承諾不能兌現，有可能訴諸法院，也有可能修改業績承諾，比如一家公司就因為「重要假設條件」發生變化，所以將完成利潤承諾的時間從3年增加到7年。
中國投資者對商譽減值還不大熟悉，美國投資者已經深入領教，2000年美國在線斥資1650億美元收購時代華納，形成1000多億美元的商譽，兩年後美國在線-時代華納被迫注銷了近990億美元的商譽減值損失。
微軟則是經常計提商譽減值的豪客，去年因為收購諾基亞業務計提72億美元，2012年因為收購電子商務公司aQuantive而計提62億美元。微軟收購公司眾多，而整合成功的比較少。
但受益於微軟自身的業績強勁增長，在大額計提之下，微軟股價並沒受多大影響，這主要是因為計提是一次性，這些公司並沒有為微軟貢獻多少利潤，並不影響微軟扣非後凈利潤的情況。
所以，A股公司的股價受商譽減值影響，主要看減值對象是否會給公司帶來利潤，看該公司主營業務是否穩健。

B. 上海醫葯商譽減值為什麼漲停了

跌下來多了所以反彈下然後繼續跌

C. 選股時間怎麼用指標排除商譽減值的股票

用通達信可以實現這一功能,第一下載專業財務數據,
然後用下面公式就可以,參數n是減值的幅度,例如10就是減值小於-10%的意思,參數m是時間,例如250,就是250個周期內沒有發生過商譽值下跌大於百分之10,符合選股條件.
例子中參數都是隨意設置的,沒有實際使用意義.使用者這需按照自己的需求自行設置.
N:=10;
M:=250;
XG:COUNT(FINVALUE(35)/REF(FINVALUE(35),1)-1<-N/100,M)=0;

D. 北京文化連續4個交易日跌停，超7萬股民被套，鄭爽該背鍋嗎

4月29日，上市公司北京文化公告，公司股票自5月6日起被實施「其他風險警示」，變為「ST北文」，原因是會計事務所對其「2020年度內部控制有效性」出具了否定意見的審計報告。

當時正逢「鄭爽1.6億天價片酬事件」曝光並發酵，背後的牽連方是北京文化2020年甩手賤賣的子公司北京世紀夥伴文化傳媒。

五一節後股市開盤，北京文化遭遇了連續四個跌停板（由於被ST，每日最大跌幅為5%），何時能止跌還不知道。5月11日收盤價為4.46元，總市值不到32億元。2015年最輝煌的時候，北京文化的總市值曾達到過300億元，如今只剩下約十分之一。

數據顯示，截止3月31日，北京文化共有股東7.16萬戶（其中，前十大股東持股合計佔比53.11%），人均持股金額5.4萬元。

如今，再加上鄭爽的陰陽合同事件，變得更加復雜了。

據央視新聞報道，關於群眾舉報鄭爽涉嫌偷逃稅問題，上海市稅務局第一稽查局已予受理，正在依照稅收法律法規進行調查核實。北京市廣電局已啟動對相關劇目製作成本及演員片酬比例的調查。

E. 商譽減值 為什麼出現在同花順領漲上面 商譽減值不是利空消息嗎 為什麼大家還會追著買這些

商譽減值是利空，
在股市上利空出盡是利好。

F. 藍色游標提取商譽減值對股票漲跌有沒有影響

准確地說，藍標此次2015年度1季報虧損不是因為自身合並報表的商譽計提減值，只是它遠在英國的一個參股公司計提了商譽減值，作為以權益法核算的長期股權投資，藍標要相應確認投資損失。巴菲特說，一次性事件後的大跌都是買入機會。投資損失非經營性損益，不影響藍標自身的盈利能力。

G. 商譽減值會有幾個跌停

商譽減值會減少公司業績

這要看對業績的影響有多大

H. 東土科技商譽減值435000000萬復牌會跌停嗎

東土科技的商譽如果減值的話也會停牌的，很多都會停牌。

I. 上市公司去年虧損8個億,今年商譽減值12億,公司股票會被st嗎

上市公司去年虧損8個億，今年商譽減值12億，連續虧損最少三年公司股票會被改成「st」標志的，

J. 上一輪大面積商譽減值發生在什麼時候

涉及到兩個概念:資產減值和商譽。
商譽之前已經談過了，本來是好東西，但是很多公司通過高價收購的溢價也並入商譽（多花了錢反而變成資產），商譽應該是逐年計提，而不是一次性，假如公司花20億收購，但是被收購的資產只值10億，公司會增加10億的商譽（注意，按理說這是虧損10億，然而賬目上並不是），10億商譽是一次性「虧損」的，常理上是一次性釋放風險，但是會計處理方法需要逐年計提，每年在商譽上虧損一點，這樣不會導致公司凈利潤大幅波動一次性出現虧損的情況。
盡可能遠離商譽虛假繁榮，如果知道商譽的組成部分就更好了，另一種情況是公司商譽通過一次性計提後，運營良好，但是會計上表現不出來，這就是低估的時候，可以投資。
上市公司可以操控財務數據，千萬不要懷疑，不排除兩種可能性。
公司利用熊市一次性計提損失，這樣來年的財務數據就好看多了，還有故意報虧的情況，引發內幕交易，管理層可以間接增持股票。
這在中國資本市場太常見了，從我們記賬的角度就可以看出，通過調整記賬時間，就可以控制每月甚至每個季度的盈虧，比如你購買洗衣機花2000元，按理說不能一次性支出2000元，容易形成當月盈虧不平衡嚴重赤字，另一種辦法（也是會計上的處理方法）是分攤到每月，比如洗衣機的壽命是3年，你可以把2000分成36次計提（支出記賬），那麼每月的支出就只有6元錢左右而已，這么做上盡可能公平衡量真實的資產，但問題是這種資產不屬於優良資產，本身不能創造價值。
因此，會計上處理賬目還是有漏洞的，你的分攤期限可以做文章，來調整利潤，商譽本身毫無價值，它未必是專利權等無形資產，你不是可口可樂，也不是諾基亞掌握的核心專利。
這里引起的另一個問題是資產減值，固定資產折舊，也有很大的調整空間，就像舉例的洗衣機一樣，通過調整計提周期實現利潤調控，價值投資的基礎是發現真實的財務數據。