股票承銷風險

『壹』 1、簡述投資銀行資產管理業務的主要方式 2、簡述證券承銷業務風險的特點

中國資本市場現在還處於急需發展的階段，資本市場的擴大使中國投資銀行的傳統業務擁有巨大市場。前十年中國投資銀行的快速發展就與傳統業務帶來的巨額利潤有密切的關系。隨著中國經濟體制改革的進一步深化，中國投資銀行的傳統業務仍然有著廣闊的發展空間。由於以前中國資本市場的封閉性，中國投資銀行在沒有外界競爭的情況下壟斷了國內一、二級市場的所有業務。

加入WTO在對中國的證券市場有著深遠的影響，外國投資銀行遲早會進入中國國內證券市場，如果讓外資佔領了國內發行和交易市場的化，由於外資投資銀行在資金規模和業務能力上的優勢，中國投資銀行將會無處存身。所以中國投資銀行業應當發揮「本土化」優勢、努力開拓業務、改善服務質量，在外資進入以前牢牢抓住國內證券發行與交易市場。

在《證券法》實施以前，中國的證券發行一直採用審批制。審批製造成了中國投資銀行業在承銷競爭中把「跑關系」放在首位，而忽略了業務能力的培養。現在中國證券發行制度進行了改革，實行一種特殊的介於審批制和注冊制之間的審核制。審核制的實施使投資銀行在證券發行過程中擁有更大的權利，並承擔相應的義務。審核制對中國投資銀行現有業務能力提出了挑戰。要鞏固市場就必須加強業務能力的培養。

中國證券交市場證券交易的傭金費率高居世界第二位，是國內投資銀行最主要的利潤來源，對於經紀類券商則幾乎是其唯一的利潤來源。降低傭金費率將是必然之舉。費率的降低與國際投資銀行的進入使得證券交易市場的競爭會異常之激烈。而多年以來的壟斷造成中國投資銀行在證券交易服務的提供上嚴重滯後，為了進一步鞏固交易市場，中國投資銀行必須在提高服務質量方面多下工夫。

目前國內投資銀行業務主要集中於傳統的承銷、經紀與自營領域，生存空間小，競爭無序。在發達國家，投資銀行除傳統的證券承銷、經紀和自營業務以外，投資銀行還深入到並購重組、資產管理、投資咨詢、項目融資、風險投資、金融衍生工具等諸多領域。伴隨著證券市場的發展，近幾年股權轉讓、財務顧問、基金管理、資本運營等新型業務早中國也相繼出現。隨著我國市場經濟體制的不斷完善和資本市場的進一步發展,需要較為成熟的投資銀行體系與之相配套,業務多元化將成為中國投資銀行發展的主要方向。具體而言,我國投資銀行應在繼續鞏固和發展證券承銷和交易業務的基礎上,積極參與企業並購、投資基金、資產證券化、金融衍生工具、創業投資和網上交易等創新業務,擴大業務服務對象范圍。

中國投資銀行要積極介入網上經紀業務，努力提高網上經紀業務服務水平和能力，應從以下方面著手：（1）及時投入研究開發，及時進行試點，並不斷完善。（2）積極籌建網上營業部，通過互聯網的作用，實現低成本擴張。（3）積極拓展研究開發能力，為網上交易的競爭作好准備。針對網上交易，研究報告的質量對於券商的競爭力至關重要。券商必須防患於未然，積極增加對研發力量的投入，以便在未來的網上交易的競爭中建立優勢。

在中國的大型國企和行業性國企民營化過程中，股票是百分之百向海外銷售的。但可悲的是，在中國企業海外融資項目中，中國投資銀行的參與率很低，只有中國國際金融公司和中銀國際，其中中金公司在這幾起海外融資中擔任了聯席全球協調人、簿記管理人、保薦人以及主承銷商。中金公司在成立的5年以來，利用其股東優勢。致力於發展成為業務多元化、提供全方位服務時世界級投資銀行。中金公司的投資銀行部在中國的電信、電力、石油天然氣、石化和金融等重要領域都形成了頗具實力的競爭優勢。雖然現在中國投資銀行的國際業務還尚未正式開展，但國際業務的巨額利潤致使我們不能放棄這個市場，開拓國際業務一方面有利於中國投資銀行的國際接軌，另一方面也可以增強自己的業務能力，開展國際業務勢在必行。

中國投資銀行開拓國際業務應該從以下即方面開始：一方面在海外設立分支機構，從組織建設上保證其國際業務的順利開展；另一方面，尋求與海外券商的深層次合作，現階段的目標定位主要應是學習和熟悉海外市場，向國際慣例靠攏，為全面參與全球一體化的資本市場的競爭積累經驗、培養人才

在中國證券市場發展初期，投資銀行的經營方式大都是粗放式的，證券市場規模的迅速擴張，掩蓋了投資銀行競爭的激烈程度，人才在投資銀行競爭中的作用還不是一個決定性的因素。目前，中國證券市場已經進入了一個新的發展階段，對於投資銀行而言，走規模化、集約化才是有效途徑，作為人才和資本高度密集產業的證券業，只有資本和人才達到一定的規模和數量，才能有效地發揮出資本市場的中介作用和資源整合功能。而且隨著證券市場的發展，投資銀行競爭的進一步加劇，人才越來越成為決定性的因素。人才戰略成為投資銀行發展的根本保障。而國際投資銀行的加入，會使投資銀行業對人才的競爭更加激烈，培育一支高素質人才隊伍已成為投資銀行經營發展的當務之急。

中國投資銀行為了能更有效地參與證券業的競爭，首先要高度重視人力資源的培養和開發，應積極創造良好的成才環境，並將人才隊伍建設的重點放在投資銀行業務人員與研究開發人員上面，培養面向現代化和國際化的人才群體。另外，投資銀行內部的人才流動率是目前全國各行業中最高的，如何吸引和穩定人才尤其是骨幹人才，已經成為投資銀行面臨的越來越重要也是越來越棘手的問題。投資銀行應該在觀念和方法上找到並建立一整套內部考核與核算體制，在各主要業務部門，如發展研究部、投資銀行部等對業務人才實行與智力、能力和績效相對應的激勵機制，有了誘人的機制才能引來一流的人才。

『貳』 股票再融資的承銷風險通常都會大於IPO承銷,原因是什麼

股票再融資方式一般是增發和配股，因為原始股東由於種種原因可以不參與增發或配股，那麼公司再融資可能發不出去或只發出去一部分，剩餘的就有承銷商承擔，如果後市股價跌破增發價，承銷商就虧損了。ipo是新股，a股歷來有炒新的習慣，所以新股基本沒有發不出去的。

『叄』 證券承銷業務的風險

銷業務概述股票承銷是指具有證券承銷業務資格的證券公司,藉助其在證券市場上的良好信譽和營業網點,在規定的發行有效期限內幫助發行人發行股票的行為,並因此收取一定比例的承銷費用。在證券發行過程中,券商充當承銷商角色,對券商來說,證券承銷業務是券商的重要業務並構成券商傳統業務收入的主要組成部分。我國的證券公司在證券市場的發展中也取得了不錯的成績,而證券公司的股票承銷業務具有以下特點:1.對人力資本的依賴性。股票承銷的成功與否和收益的大小更主要地依賴於股票承銷業務人員的素質和技能,要求從業者不僅具備較好的財務、法律知識、還應該具備快速學習能力、良好的分析判斷能力以及溝通能力。2.項目周期長,涉及面廣,不確定因素多。一般首次公開發行股票,證券公司都要介入前期的企業改制輔導工作,一般最少需要一年時間,才能上報審批,直至決定股票發行承銷,時間跨度很大。3.高收益與高風險並存。一旦證券公司爭取到承銷項目,就能為證券公司帶來一次性的巨額收益,但由於市場變化,其風險也很大。4.業務的創新性。特別表現在承銷手段以及發行方式上的創新,更能給證券公司爭取較多的承銷業務。承銷方式主要有兩種:包銷和代銷。

『肆』 1.證券公司承銷一共有幾種方式各自的含義是什麼發行風險各自由誰承擔

從證券承銷實踐看，證券承銷主要有以下四種方式：代銷、助銷、包銷及承銷團承銷。 （一）證券代銷 所謂證券代銷，是指承銷商代理發售證券，並發售期結束後，將未出售證券全部退還給發行人的承銷方式。 證券代銷的特點是： （1）發行人與承銷商之間建立的是一種委託代理關系 。代銷過程中，未售出證券的所有權屬於發行人 ，承銷商僅是受委託辦理證券銷售事務； （2）承銷商作為發行人的推銷者，不墊資金，對不能售出的證券不負任何責任，證券發行的風險基本上是由發行人自己承擔； （3）由於承銷商不承擔主要風險，相對包銷而言，所得收入（手續費）也少。 （二）證券助銷 所謂證券助銷，是指承銷商按承銷合同規定，在約定的承銷期滿後對剩餘的證券出資買進（余額包銷），或者按剩餘部分的數額向發行人貸款，以保證發行人的籌資、用資計劃順利實現。我國的證券法將余額包銷歸入包銷方式。 （三）證券包銷 所謂證券包銷是指在證券發行時，承銷商以自己的資金購買計劃發行的全部或部分證券，然後再向公眾出售，承銷期滿時未銷出部分仍由承銷商自己持有的一種承銷方式。證券包銷又分兩種方式：一種全額包銷，一種是定額包銷。全額包銷是承銷商承購發行的全部證券，承銷商將按合同約定支付給發行人證券的資金總額。定額包銷是承銷商承購發行人發行的部分證券。無論是全額包銷，還是定額包銷，發行人與承銷商之間形成的關系都是證券買賣關系。在承銷過程中未售出的證券，其所有權屬於承銷商。（四）承銷團承銷。 亦稱"聯合承銷"，是指兩個以上的證券承銷商共同接受發行人的委託向社會公開發售某一證券的承銷方式。由兩個以上的承銷商臨時組成的一個承銷機構稱為承銷團。 我國《證券法》規定，向社會公開發行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應當由承銷團承銷。承銷團應當由主承銷與參與承銷的證券公司組成。

『伍』 如何分散股票承銷的風險

多家證券公司承銷

『陸』 證券經紀業務與證券承銷業務誰的風險大

1.在證券經紀業務中，包含的要素有:委託人、證券經紀商、證券交易所和證券交易對象。
所謂證券經紀商，是指接受客戶委託、代客買賣證券並以此收取傭金的中間人。證券經紀商以代理人的身份從事證券交易，與客戶是委託代理關系。證券經紀商必須遵照客戶發出的委託指令進行證券買賣，並盡可能以最有利的價格使委託指令得以執行;但證券經紀商並不承擔交易中的價格風險。證券經紀商向客戶提供服務以收取傭金作為報酬。
2.證銷業務概述股票承銷是指具有證券承銷業務資格的證券公司,藉助其在證券市場上的良好信譽和營業網點,在規定的發行有效期限內幫助發行人發行股票的行為,並因此收取一定比例的承銷費用。在證券發行過程中,券商充當承銷商角色,對券商來說,證券承銷業務是券商的重要業務並構成券商傳統業務收入的主要組成部分。我國的證券公司在證券市場的發展中也取得了不錯的成績,而證券公司的股票承銷業務具有以下特點:
1.對人力資本的依賴性。股票承銷的成功與否和收益的大小更主要地依賴於股票承銷業務人員的素質和技能,要求從業者不僅具備較好的財務、法律知識、還應該具備快速學習能力、良好的分析判斷能力以及溝通能力。
2.項目周期長,涉及面廣,不確定因素多。一般首次公開發行股票,證券公司都要介入前期的企業改制輔導工作,一般最少需要一年時間,才能上報審批,直至決定股票發行承銷,時間跨度很大。
3.高收益與高風險並存。一旦證券公司爭取到承銷項目,就能為證券公司帶來一次性的巨額收益,但由於市場變化,其風險也很大。
4.業務的創新性。特別表現在承銷手段以及發行方式上的創新,更能給證券公司爭取較多的承銷業務。承銷方式主要有兩種:包銷和代銷。

『柒』 股票包銷時，股票發行的風險和責任由承銷人承擔 這句話對嗎

應該是對的. 這就是所謂的bought deal. underwriter對bought deal是承擔很大的風險和責任的.因為承銷人是全額買下股票,然後再在二級市場上銷售,銷售得如何,跟發行公司已經沒關系了.

『捌』 什麼是股票的IPO風險

IPO全稱是指公司首次向社會公開發行股票的發行方式，而 IPO風險指的就是這種發行方式所特有的一種風險因素。我們來全面的了解一下。

在股市中，暴利往往伴隨著風險，所以股票投資者在炒股的時候，要多了解風險，規避風險。同時，在操作過程中，運用大量的技巧和策略，如此才可面對風雲變幻的股市風險，獲得相對穩健的投資收益。

『玖』 股票承銷方式風險大小的問題

全額包銷又稱確定包銷，是指由承銷商與發行人簽訂協議，由承銷商按約定價格買下約定的全部證券，然後以稍高的價格向社會公眾出售，即承銷商低價買進高價售出，賺取的中間差額為承銷商的利潤。全額包銷如果證券銷售不出去；風險由承銷商自負，故風險較大，但是其收益要比代銷的傭金高，余額包銷，也稱助銷，是指承銷商（承銷團）按照規定的發行額和發行條件，在約定期限內向投資者發售股票，到銷售截止日，如投資者實際認購總額低於預定發行總額，未售出的股票由承銷商負責，並按約定時間向發行人支付全部證券款項。余額包銷的承銷商要承擔部分發行風險。所以從風險角度來講全額包銷大於余額包銷大於盡力包銷。