股票價值高的企業托賓q值較大

⑴ 哪裡可以查到上市公司的托賓Q值

在ccer資料庫裡面有，還有公司的年報，其實可以自己計算：
Q = 企業市值/資產重置成本
上面這個只是理論公式，但實際操作中重置成本很難算，所以大家通常用公司的凈資產代替，也就是計算 Q = 市值/凈資產。
網上你還能查到另外一個公式：Q = （流通股市值 + 優先股市值 + 負債）/總資產的賬面價值，也可以。
Q的關鍵不在於精確的數據是多少，只要能看出資本和實物這兩種投資誰更有價值就可以了。
Q>1表示投資金融資產的回報不及投資實物的回報，這時往往會減持手中的股權。Q<1表示市值小於重置成本，企業可以通過買進股票或者並購別的公司來獲得生產性資產，這樣比單純購進新設備要便宜。

⑵ 請高人提供數據：急需中國的托賓Q值數據，能有連續10年的數據最好。急救啊……

全流通市場下估值中樞為何呈下移趨勢
2008年04月12日 來源：上海證券報 作者：⊙巴曙松 朱元倩

本文根據托賓Q比率理論，從投資收益的角度分析了尚未完全流通情況下托賓Q比率對投資的引導作用，分析了在托賓Q比率指導下的投資策略以及這些策略對資本市場估值中樞的理論影響。通過對所有A股公司的托賓Q值進行測算，分別檢驗了托賓Q值對「大小非」減持和實物資產投資的引導關系。由於托賓Q值仍舊較高而導致股票市場估值中樞可能會較之歷史高水平呈現下移趨勢。
⊙巴曙松 朱元倩 鄭弘

2008年以來，中國資本市場出現了顯著的調整，下跌幅度之大、調整之迅速，為國內國際股票市場所罕見，對於導致短時間內股票市場大幅度下跌的原因，業界人士眾說紛紜，從市場估值的角度看，不少研究人員注意到大小非的解禁與減持行為成為市場調整的直接導火索之一。在一個全可流通的市場條件下，A股市場的估值中樞的決定因素出現了哪些變化？通過政策干預是否可以繼續維持原來相對較高的市場估值水平？大非、小非等減持的標準是什麼，促使這些非流通股東在解禁後減持的真正原因又是什麼？從經濟學理論上對此尋求解釋和分析，有助於把握目前的非流通股東行為，同時也有助於理清市場運行的波動趨勢。

一、研究背景

資本市場與實體經濟的運行具有千絲萬縷的聯系，資本市場的運行狀況對社會的投資支出具有直接的導向作用，這一導向作用也將反作用於資本市場本身。從市場發展趨勢看，在全流通時代，證券市場上的資產價格將更多被實物市場上資產價格所導向。

1、金融資產與實物資產。從經濟學的角度來看，資產可分為實物資產(real assets)和金融資產(financial assets)兩大類。實物資產是指一切有形產品和生產資料，包括土地、建築物、知識、用於生產產品的機械設備和運用這些資源所必需的有技術的工人。實物資產與「人力」資產包括了整個社會的產出和消費的內容，而一個社會的物質財富正是由實物資產的函數決定的。

與實物資產相對應的是金融資產，它包括貨幣、有價證券和股票等不同形式的資產。這些金融資產通過提供有吸引力的投資機會便利了投資的進入。由於金融資產對實物資產所創造的利潤或政府的收入有要求權，因此金融資產能夠為持有它們的公司或個人帶來財富。當公司最終利用實物資產創造收入之後，就依據投資者持有的公司發行的股票或金融資產的所有權比例將收入分配給投資者。因此，金融資產的價值源於並依賴於公司相關的實物資產的價值。

對於任何一個理性的、以預期效用最大化作為投資原則的投資者來說，金融市場上的金融資產和實物市場中的實物資產均是可投資的對象，而在兩者之間進行選擇時，一個重要的指標便是實物資產和金融資產投資收益率的相對值。在金融資產和實物資產相互作用的關系和傳導機制理論上，西方經濟學家做了大量的研究工作，而其中諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯·托賓（James Tobin）關於金融資產和實物資產的一般均衡模型和傳導機制的論述最具有廣泛性和完善性，其中於1969年提出的著名的「Q」比率理論更是成為分析金融資產的實際價值變化如何對投資產生影響的權威觀點,而托賓Q比率也因為其易於計算而被學者廣泛的運用於數理分析中。

2、托賓Q理論。托賓在1997年所著的《貨幣、信貸與資本》指出，Q是指市場價值MV與重置成本RC的比率：■，Q比率決定了廠商的投資水平。其具體含義是指企業使用了一定量的社會資源為社會創造了多少財富，表現為以價值計量的企業效益。

⑶ 用托賓Q和ROA分別作為財務績效指標，做實證研究 結果差異很大，一個正相關一個負相關，是為什麼

ROE（Return on Equity）稱為：凈資產回報率

ROE = 凈利潤 / 普通股股東權益

ROA = 稅前凈利潤 / 總資產

一般來說，由於各行業對資金利用程度的大小不同，ROA水平的高低評判也相應不同。對銀行、保險、證券、電信等重資金運作的企業來說，ROA的評判更為重要。

托賓Q=企業市價(股價)/企業的重置成本

當Q<1時，即企業市價小於企業重置成本，經營者將傾向也通過收購來建立企業實現企業擴張，廠商不會購買新的投資品，因此投資支出便降低。

當Q>1時，棄舊置新，企業市價高於企業的重置成本，企業發行較少的股票而買到較多的投資品，投資支出便會增加。

當Q=1時,企業投資和資本成本達到動態(邊際)均衡。

所以，凈利潤、稅前凈利潤為0，ROA/ROE才能為零，當企業市價(股價)為0時，托賓Q也為0。

(3)股票價值高的企業托賓q值較大擴展閱讀：

托賓的Q比率反映的是一個企業兩種不同價值估計的比值。分子上的價值是金融市場上所說的公司值多少錢，分母中的價值是企業的「基本價值」—重置成本。公司的金融市場價值包括公司股票的市值和債務資本的市場價值。

托賓q值常常被用來作為衡量公司業績表現或公司成長性的重要指標。盡管由於資本市場發展的不完善，托賓q理論在我國的應用還很有局限性，但它依然給我們提供了分析問題的一種思路。

⑷ 托賓q理論：為什麼貨幣供應量增加就會使股票價格上漲關於貨幣政策對q值的影響

這個題目太大了。錢多了，自然流動性就好，買賣股票就會活躍，於是股票就會推動上漲

⑸ 如果pe值超高,說明股票的估值高,風險大。對嗎

以市盈率PE(市價/收益)作為估值參考, 它是一個很重要的指標, 代表從市場上以市價購買並持有該上市公司普通股的股東盈利率. 當上市公司派發紅利收益數額一定時, PE值越低, 意味著你可以花費更少的錢從二級市場購買股票而得到這些紅利。 對於追求"確定性投資收益"的價值投資者來講, PE被價值投資者視為"安全邊際"的指標, 那麼, 是不是光看PE就可以確定某一支股票的市價貴不貴呢, 或者有沒有價值呢, 我通過兩種股票定價模型, 去說明這個問題.
1> 我們先從股權定價模型看看, 股權收益率ROE=收益/賬面價值=(市價/賬面價值)/(市價/收益)=(P/B)/PE, 即市盈率PE=ROE/(P/B)一家公司, 如果它經營業績很好, 股權收益率很高, 但如果它的普通股在二級市場上價格[市價P]被炒得很高, 而使市賬價值比更高時, 反而將有一個較低的市盈率. 在一般情況下, 市賬價值比P/B一般情況下大於1, 股東盈利率PE將低於股權收益率ROE。低PE並不意味著它更有價值, 一個帳面價值很低的公司會輕易得到一個大於1的P/B, 從而使PE"看上去很美". :=)

相反, 在某一個極端時期 --- 一般是熊市的末端, 例如在08年上證跌到1600點時候, 有相當一些優質股票, 或者大型藍籌股市價P跌到它帳面價值以下, 此時P/B小於1, 股東盈利率PE將高於股權收益率ROE, 這也是唯一一個機會, 讓價值投資者去撿屬於他們的"被低估的股票", 或者給有野心的機構以一個更便宜的價格從二級市場上購買股票，而不是直接以帳面資產價值去收購心儀的上市公司.

根據分析可知, 我們在對上市公司估值時, 並不能單純看PE, 而應把P/B, ROE一起拿過來算一算,看看它值不值錢。

2> 放眼看現在3000點的A股市場, 除了銀行股, PE基本上都在30以上了, 其中創業板更是高得驚人. 一支股票為什麼會賣得這么貴? 除了一級市場不合理定價外, 還有沒有其他原因呢。我們可以從紅利貼現模型中找到答案, V0 = D1/(k-g), 如果預期價格與內在價值相等， P0 = V0， 那麼， P0 = D1/(k-g), 我們看到，股價和紅利成正比，當紅利增加5%, 股價也相應增加5%，股票定價由企業的利潤增長比率所決定.這也是為什麼具備高成長企業常常被估價較高的原因。我舉一個例子, 它能更形象地說明這個過程:

A股票現時股價10元, 該上市公司年平均收益1元, PE為10倍, 預期未來利潤增加0.1元;
--以PE為參考的投資者看，它非常好
B股票現時股價5元, 該上市公司年平均收益為0.1元, PE為50倍, 預期未來利潤也增加0.1元;
--"財務杠桿"的投資者卻非常喜歡
為了以更低成本獲取0.1元的現金紅利，從而獲得一個更好的收益率，股票的購買者會更多的購買5元的B股票，而不會花10元去購買A股票。結果是，B股票受到預期紅利的"杠桿因素"影響而受到更多購買者追捧而價格上升。它會增加多少呢？從公式上看，縣價V0與預期紅利D1是呈線形關系，如果A公司現價[P0=10元]和B公司現價[P0=5元]是與其價值匹配的，或者是公平定價的。那麼，

A上市公司利潤增加0.1元，它的"利潤增加了10%",股票的估價應為P1 = P0 X (1 + 100%) = 10 X 1.1 = 11元，
B上市公司利潤增加0.1元, 它的"利潤增加了100%", 股票的估價應為P1 = P0 X (1 + 100%) = 5 X 2 = 10元，
一個以價值投資取向的交易者，當他分別投資於股票A，B之後，有：
A收益率： (P1-P0)/P0 = (11 - 10)/10 = 10%
B收益率： (P1-P0)/P0 = (10 - 5)/5 = 100%
結果是, 購入股票B能有100%的獲利，而購入股票A只有10%的獲利。
"炒股就是炒期望(收益)"這個經典言論嚴格說應該是"炒股就是炒期望(收益)的增長率", 但是要注意, 利潤的增長並非無限, 當它的"加速度"降下來的時候, 就不足以支持股票價格P的快速增長了。

無論從股權定價模型還是紅利貼現模型, 都不支持股票PE值越低就越好的說法, 作為謹慎的投資者, 理應從經濟數據中發掘更多的內容.

⑹ 托賓q，為什麼q＞1,企業市場價值大於重置成本，投資增加，反之減少，求解。

托賓q簡單來說是 企業的市場價值/企業重置成本 也可以理解為 這個公司值多少錢/再建一個這種公司需要多少錢。托賓q理論的投資指的是新進入行業的資金，已經建好的廠房轉手買賣不算投資。
q>1意味著這個公司現在很值錢，重建一個不用花特別多的錢，但是賣掉卻可以值更多錢，可以理解為其市值被高估了。
舉個例子，阿O大杯茶里奶茶賣12元，但是我們自己買茶葉買牛奶買製作珍珠的糯米粉成本只有6元，這時候我會更傾向於自己在網上找教程，並在O寶購入材料（向奶茶投資），甚至在做出奶茶以後我可以將成本只要6元的自製奶茶也用12元賣給朋友。這里的q>1，所以我投資買原材料而不是在奶茶市場接手一杯別人做的奶茶。
（謝謝doremi880給我指錯(*^—^*)）

⑺ 如何計算上市公司托賓的Q值

其計算公式為：
Q比率=公司的市場價值/資產重置成本
當Q>1時,購買新生產的資本產品更有利,這會增加投資的需求；
當Q<1時,購買現成的資本產品比新生成的資本產品更便宜,這樣就會減少資本需求。 所以,只要企業的資產負債的市場價值相對於其重置成本來說有所提高,那麼,已計劃資本的形成就會有所增加。
托賓的Q比率是公司市場價值對其資產重置成本的比率。反映的是一個企業兩種不同價值估計的比值。分子上的價值是金融市場上所說的公司值多少錢，分母中的價值是企業的「基本價值」—重置成本。公司的金融市場價值包括公司股票的市值和債務資本的市場價值。重置成本是指今天要用多少錢才能買下所有上市公司的資產，也就是指如果不得不從零開始再來一遍，創建該公司需要花費多少錢。

⑻ 托賓Q理論的意義

經濟學家托賓於1969年提出了一個著名的系數，即「托賓Q」系數（也稱托賓Q比率）。該系數為企業股票市值對股票所代表的資產重置成本的比值，在西方國家，Q比率多在0.5和0.6之間波動。

因此，許多希望擴張生產能力的企業會發現，通過收購其他企業來獲得額外生產能力的成本比自己從頭做起的代價要低的多。托賓的理論為分析資本市場提供了一個有效的工具，Q理論也成為連結虛擬經濟和實體經濟的重要根據。

Q比率=公司的市場價值/資產重置成本

Tobin Q＝(MVE+PS+DEBT)／TA，其中：MVE 是公司的流通股市值，PS 為優先股的價值，DEBT 是公司的負債凈值，TA 是公司的總資產賬面值。

在實際操作中，總是採用BV－企業賬面值。托賓Q的含義是企業使用多少社會資源，為社會提供了多少財富。作為比率，托賓Q的含義是每單位資源財富為社會所創造的財富。因而托賓Q表現以價值計量的企業效益。

公司市場價值即該企業的股票及債務資本的市值； 資產重置成本即該企業基本價值，也就是說白手起家重新創造這個公司的現有狀態所需要的錢。

當Q>1時，購買新生產的資本產品更有利,這會增加投資的需求；

當Q<1時，購買現成的資本產品比新生成的資本產品更便宜，這樣就會減少資本需求。

(8)股票價值高的企業托賓q值較大擴展閱讀

托賓的Q理論提供了一種有關股票價格和投資支出相互關聯的理論。如果Q高，那麼企業的市場價值要高於資本的重置成本，新廠房設備的資本要低於企業的市場價值。這種情況下，公司可發行較少的股票而買到較多的投資品，投資支出便會增加。

如果Q低，即公司市場價值低於資本的重置成本，廠商將不會購買新的投資品。如果公司想獲得資本，它將購買其他較便宜的企業而獲得舊的資本品，這樣投資支出將會降低。

反映在貨幣政策上的影響就是：當貨幣供應量上升，股票價格上升，托賓的Q上升，企業投資擴張，從而國民收入也擴張。根據托賓Q理論的貨幣政策傳導機制為：貨幣供應↑ → 股票價格↑ → Q↑ → 投資支出↑ → 總產出↑

凱恩斯在《通論》中也表達了類似的思想。按照凱恩斯的邏輯推理，如果建設一家新企業的成本高於購買一家類似企業的成本，資本家就沒有理由建造新的企業；而另一方面，如果一項新工程雖然造價很高，但只要能讓其股票在交易所順利上市並有利可圖，則人們未嘗不可進行該項投資。

⑼ 論述托賓的Q理論

托賓Q理論是經濟學家托賓於1969年提出了一個著名的系數，即「托賓Q」系數。該系數為企業股票市值對股票所代表的資產重置成本的比值，在西方國家，Q比率多在0.5和0.6之間波動。因此，許多希望擴張生產能力的企業會發現，通過收購其他企業來獲得額外生產能力的成本比自己從頭做起的代價要低的多。

例如，如果平均Q比率在0.6左右，而超過市場價值的平均收購溢價是50%，最後的購買價格將是0.6乘以1.5，相當於公司重置成本的90%.因此，平均資產收購價格仍然比當時的重置成本低十個百分點。

(9)股票價值高的企業托賓q值較大擴展閱讀：

托賓的Q理論提供了一種有關股票價格和投資支出相互關聯的理論。如果Q高，那麼企業的市場價值要高於資本的重置成本，新廠房設備的資本要低於企業的市場價值。這種情況下，公司可發行較少的股票而買到較多的投資品，投資支出便會增加。

如果Q低，即公司市場價值低於資本的重置成本，廠商將不會購買新的投資品。如果公司想獲得資本，它將購買其他較便宜的企業而獲得舊的資本品，這樣投資支出將會降低。反映在貨幣政策上的影響就是：當貨幣供應量上升，股票價格上升，托賓的Q上升，企業投資擴張，從而國民收入也擴張。