股票发行注册制最新进展

A. 中国股市注册制什么时候开始

2016年3月起施行股票发行注册制。

注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

股票发行注册制的发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

(1)股票发行注册制最新进展扩展阅读：

股票发行注册制的原理与意义：

原理：股票发行是不用审批的，但必须依据证券法和上市规则的要求进行股票公开发行和交易注册。

意义：在注册制下，股票发行是通过询价制的方式进行的。

1、发行人和保荐人在股票发行前需要确定好股票发行的市盈率区间才启动股票发行。

这就等于把股票承销的风险交给了市场，交给保荐人和发行人对企业估值的市场博弈，不会出现新股发行高市盈率问题。

在境外市场，新股发行采用的市盈率区间一般是8到12倍，如果发行人和承销商商定同意这个区间，就可以启动股票发行，进行路演。

2、股票发行的市场需求情况通过路演结果来确定。路演其实是股票发行的推销过程，发行人在保荐人的带领下与潜在的机构投资者一对一见面，介绍招股说明书的内容，主要是介绍企业的财务状况和风险、新股的定价和企业未来的成长空间。

机构投资者根据路演情况进行股票认购投标，投标的过程也就是新股发行申购的建仓过程，可以汇总后知道在不同市盈率情况下股票认购的数量。因此，也有人把股票发行询价制翻译成股票发行建仓制。

3、发行人和保荐人根据路演结果谈判确定新股发行的最终价格，既要保证股票能够全部配售出去，不会出现发行失败；又要满足发行人融资的要求。

B. 什么是新股发行注册制

注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。
证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。
注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏 , 即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。
这类发行制度的代表是美国和日本。
这种制度的市场化程度最高。

C. 股票发行注册制改革对股市有哪些影响

发行注册制改革对股市影响很大。

1. 上市的公司会更多，以前是审批制度，上市要排队，背后的红包没少送，现在条件达到就可以选择上市了。
   

2.是上市的公司越多，市场的资金就越少股市会偏向下跌

3.注册制度后，股市的整体估值会下降，中小盘虚高的股价就会下跌。高位被套的人解套的机会有所缩小。2001年美股许多互联网公司股价上两三百美元，但是现在许多公司的股价只是几十块。

D. 什么是股票发行注册制

股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。
注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

E. 股票发行注册制明年3月1日施行对股市有什么影响

1、壳价值的影响

上市需要漫长的排队和繁琐的审核流程，使得上市资格的稀缺，这也直接导致了我国A股市场存在着独特的壳资源价值。我们认为在改革的过程中，壳价值依然存在，大量的上市后备军让市场在短期内无法通过IPO消化。同时相比IPO漫长的排队，借壳上市更具灵活性。但注册制改革会逐渐改变新股发行垄断管制的方式。当注册制完全实行之后，壳资源本身会丧失了稀缺性和收益性，尤其是ST类壳公司大股东的保壳意愿将降低，致使保壳难度增大；另一方面，市场上炒作垃圾股和壳资源的投资者也会有所改变。长期而言，壳资源的价值必定会逐步下行。

2、估值的影响

中国现行的制度虽然还没有达到国外成熟市场的开放程度，但自身制度体系一直在不断的发展推进，制度改革在短短20多年里已经为从审批制到现在，随着制度不断的开放，A股整体估值也在不断下行，整体市盈率从80多倍已下降到现在比较稳定的阶段。当然中小创的整体估值还是偏高，有的甚至到100多倍。未来注册制后随着标的进一步扩大，估值会进一步下行到合理范围。

类比台股，可以很清晰的看到注册制改革前后，行业整体的PE下降，从最高时的70倍下降到了20倍以下后逐步趋于稳定，回归价值区间。