宁德时代股票期权激励

『壹』 国轩高科股权转让公告暴露新股东身份 外界猜测或是大众汽车

5月19日，国轩高科发布公告称，近日收到实际控制人李缜及其一致行动人的通知，正在筹划股权转让事宜，拟向战略投资者转让其持有的部分公司股权并涉及其他表决权安排。在此基础上，很可能导致国轩高科第一大股东及实际控制权的变更。
在这份公告的具体内容中，有人发现国轩高科用一句话表明本次交易对手方属于制造业，该事项仍涉及有关部门的事前审批。对此，不免让人引起猜测，此前与国轩高科有着多次合作传闻的大众汽车或将是该交易对象。
仅在该公告发布一个月之前，“大众52亿入股国轩高科”一事刚被国轩高科定义为谣言，称董事会未接到过相关提案。目前，双方的合作谣言在持续发酵，但在本次公告内容细节的指向下，大众再次被联想为是国轩高科的战略投资者。
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公告细节将交易对象指向大众
在5月19日国轩高科发布的公告中，国轩高科指出交易对手属于制造业。与此同时，国轩高科表明该事项仍然涉及有关部门的事前审批。基于这简单的两句话，直接引起了外界对交易对象的猜想。
在汽车行业中，一般企业股权转让无需相关部门审核，只需交易双方按照相关规定正常进行。但国轩高科提及，其本次交易需要“相关部门的事前审批”，仅从这一点上看，交易对象在行业中属于主流车企，且极有可能为跨国车企。
资料显示，按照相关规定，外资并购境内企业以及涉及《反垄断法》的并购，需要商务部审批。其中，外国并购境内企业系指外国投资者购买境内非外商投资企业股东的股权或认购境内公司增资，使该境内公司变更设立为外商投资企业；或外国投资者设立外商投资企业，并通过该企业协议购买境内企业资产且运营该资产等。
基于上述要求，有人猜测国轩高科的股权交易方很可能来自海外。在诸多的海外车企中，与国轩高科有着密切联系的就是大众集团。
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反复辟谣的大众入股门
早在2019年，大众加快在中国市场的发展，尤其对于新能源汽车领域。从那时起，大众开始探索对中国零部件供应商的投资，而国轩高科也在考察范围中。也正是从8月份开始，国轩高科和大众之间有了入股合作的传言。虽然那时双方合作的可能性不大，但外界一致明白，大众确实在中国准备谋求一家电池工厂展开合作，这个目标可能是国轩高科，也可能是其他电池厂商。
距离大众和国轩高科的第一次“接触” 4个月后，双方的传言在 2020年1月16日开始发酵。消息称大众将斥资5.6亿美元即将收购国轩高科20%股份。随之而来的是国轩高科股价一路走高，创下了上市以来的新高——28.5元。
仅两三天的时间，国轩高科在收获高股价后针对大众收购其股份一事进行首次正面回应，表示“双方并未签署任何协议”，同时承认双方在就合作进行探讨。国轩高科虽然否定了与大众之间的股权交易，但也落实了两者之间的“合作”关系。
在外界看来，大众入股国轩高科总是处在传言之中。今年4月份，一则“大众汽车收购国轩高科股权一事已经获得董事会的批准，将收购国轩高科30%的股份，价值为7.4亿美元（约合人民币52.4亿元）”的消息又一次引发市场密切关注。国轩高科股价再次上涨，同时国轩高科以公告辟谣。
在反反复复的辟谣中，大众入股国轩高科发展了半年多之久。但与前三次不同，本次的股权交易源头是国轩高科，这为大众入股奠定了基础条件。
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大众入股国轩高科的目的是什么？
到目前为止，大众汽车和国轩高科并没有达成确定性协议，但国轩高科股权转让已在进行之中，而大众在中国寻找电池工厂合作的计划也在继续。正是基于这一点，更加明确了大众与国轩高科之间的可能性。
自“排放门”事件后，大众汽车开始加速电气化布局。而面对中国这个大众汽车全球第一大市场与世界最大的电动汽车市场，大众汽车的电气化动作更为迅速。此前，大众汽车CEO迪斯曾表示，大众计划到2028年在全球交付2200万辆纯电动汽车，其中一半以上在中国制造。此前，大众已与江淮汽车成立一座研发中心，开发符合中国市场需求的电动汽车。
除此之外，迪斯还提出到2025年，大众集团在中国电动汽车的年销量要达到150万辆，对动力电池的需求将会达到75GWh。此前，大众集团已宣布将在2020年底开建锂电池工厂，投资将超过4.5亿元，最早于2023年正式投产，初始产能为16GWh。
为满足大众在中国电动汽车的长期需求，大众集团已经签署了总价值达480亿美元的电池供应合同，其中包括三星SDI、宁德时代等。但在此基础上，大众集团更希望掌握动力电池供应链，而不受供应商约束。
通过入股中国电池生产商，大众集团将在中国市场中建立更加固定的关系，从而保证自己的领导地位。当然，这也并不意味着大众一定将选择国轩高科，中国还有很多中大体量的电池制造企业。
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『贰』 本田出资37亿元入股宁德时代，入股完成后将持有宁德时代1%股权。

本田出资37亿元入股宁德时代，入股完成后将持有宁德时代1%股权。

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『叁』 加快在华电动化攻势 大众欲收购国轩高科20%股权

（文/张钰翊）大众想通过投资中国汽车零部件供应商，以加快在华电动化攻势一事，从2019年8月便有小道消息传出。当时传出，备选的供应商包括电池生产商国轩高科。近日，这一消息再次被路透社提起，称大众汽车将收购国轩高科20%的股份，以加速进军中国市场。

尽管目前双方的回应较为暧昧，未明确到底是否将要入股，入股多少。但可以肯定的是，大众想要“加速业务改革，以避免成为另一家诺基亚”的决心相当之坚定。而未来，车企与供应商联手布局的场景，也会越来越多。

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『肆』 宁德时代 2万亿3万亿估值怎么估出来的

估值，根据未来业绩估算出来的。

比如现在二级市场市值是1.2万亿，根据公司目前的盈利能力，需要120年才能赚1.2万亿，市盈率就是120倍。
根据公司业务的市场占有率，业绩增长率，未来行业需求，政策需求，等其他各方面因素，预计未来三五年，公司业绩会在现有基础上，翻几倍。也就是现在需要120年赚1.2万亿，未来三五年可能只需要50年就能赚1.2万亿。 按照目前120年赚1.2万亿的价值计算，三年以后，120年能赚2.4万亿，这时候，机构就开始瞎猜，估计未来公司会达到50年赚1.2万亿的水平，公司价值比现在的市值1.2万亿就低了，估计公司合理价值应该在2.2万亿左右。
估值，就是我猜测这个公司的价值。比如，中信证券年前给出茅台的目标价是3000元一股，都是瞎猜。猜对了就牛，猜错了继续猜，总能猜对。

『伍』 怪兽特斯拉股价暴涨暴跌背后：压注特斯拉赢者通吃是一种妄想

但有件事实目前已经可以确认，那就是目前谈论特斯拉已经从破产的议论方向，转变为是否为泡沫的方向，那最基本的判断就是特斯拉已经从最危险的处境中，顺利走出来，并且在相当长一段时间内是美国的科技龙头企业。

而马斯克在资本市场上收获的信任与关注，事实上是美国资本对于这位坚持创新者的奖赏，如果考虑到他曾经的焦虑与疯颠，这一幕股价上的起落只不过是为他的传奇新增了一页故事。

不过，如果以为特斯拉可以吃下世界汽车转型电动车的所有红利，则过于妄想，汽车市场之大远远不同于智能手机。

面对特斯拉市值的暴涨，中国的造车新势力何小鹏表示，自己也看不懂，没有看到当前如此高估值的逻辑。他说：“作为一个持有大量Tesla和少数几家汽车股票的从业者，我一直坚持认为，十年内，智能汽车会有多家市值在1000亿-10000亿美元以上的公司。Tesla、苹果都是非常有力的选手，小鹏汽车也会努力早日到达；但汽车和手机差异巨大，很难形成巨大的赢者通吃和超高毛利，因此我暂时没有看到当前如此高估值的逻辑，除非是真正的长线持有者。今天中国的疫情给我们一点新的提示，即使高自动辅助能力的驾驶时代到来，私有车辆模式的比例还是会远远超过全职共享模式；当前中国在智能汽车时代重视数量而不重视质量的情况已经被不少人真正意识到，但是还远远不够。”

但我们不能否认特斯拉给了同样在这条道路上奔跑的人看到了希望。

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『陆』 谁有关于“股票期权激励机制在公司治理中的作用”的文献资料啊。

我靠，要的太多了吧！！！

摘要：股权激励作为一种有效解决企业委托与代理问题的长期激励机制，早在上个世纪80年代就已经在西方企业广泛实施，并取得了极大的成果。上个世纪90年代，国内学者和企业界开始探讨这种激励机制在公司治理中的应用并付诸实施。近年来，理论界不乏关于如何设计、改进和推广实施股权激励机制和有关公司治理的著述，但是，对股权激励机制在公司治理中的作用的研究还不是很深入。本文结合目前实施股票期权实践来分析，找出目前股票期权在公司治理中的作用，以期为企业采取该激励机制提供一定的参考价值

关键词：股票期权；公司治理；激励；作用

一、公司治理概述

1、公司治理的概念

公司治理是一个多角度多层次的概念，很难用简单的术语来表达。但从公司治理这一问题的产生与发展来看，可以从狭义和广义两方面去理解。狭义的公司治理，是指所有者，主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制。即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理。广义的公司治理则不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及到广泛的利害相关者，包括股东、债权人、供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的集团。公司治理是通过一套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学化，从而最终维护公司各方面的利益。因为在广义上，公司已不仅仅是股东的公司，而是一个利益共同体，公司的治理机制也不仅限于以治理结构为基础的内部治理，而是利益相关者通过一系列的内部、外部机制来实施共同治理，治理的目标不仅是股东利益的最大化，而是要保证公司决策的科学性，从而对保证公司各方面的利益相关者的利益最大化。

2、公司治理的主客体

（1）公司治理的主体

在探讨公司治理主体之前，必要先回答一个问题，即公司是谁的？从传统公司法律的角度来说,股东是理所当然的所有者，股东的所有者的地位受到各国的法律保护。从这个意义说，公司存在的目的就是追求股东利益最大化。传统的公司法是建立在以下假定基础之上：市场没有缺陷、具有完全竞争性，可以充分地发挥优化资源配置的作用。这样，公司在追求股东利益最大化过程中，就会实现整个社会的帕累托最优。然而在现实中市场机制并不是万能的，股东的利害作为一种个体利害在很多场合和社会公众的整体利害是不相容的。另外，支撑现代公司资产概念的不再是唯一的货币资本，人力资本成为不可忽视的因素，而且它同货币资本和实物资本在公司的运行中具有同样的重要性。公司就是人力资本和非人力资本缔结而成的和约。成功的公司既需要对外增强对用户和消费者的凝聚力，也需要对内调动职工的劳动积极性。因此我认为，公司治理的主体不仅局限于股东，而是包括股东、债权人、雇员、顾客、供应商、政府、社区等在内的广大公司利害相关者。

（3）公司治理的客体

公司治理客体就是指公司治理的对象及其范围。追述公司的产生，其主要根源在于因委托—代理而形成的一组契约关系，问题的关键在于这种契约关系具有不完备性与信息的不对称性，因而才产生了公司治理。所以公司治理实质在于股东等治理主体对公司经营者的监督与制衡，以解决因信息的不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。

在现实中所要具体解决的问题就是决定公司是否被恰当的决策与经营管理。从这个意义上讲，公司治理的对象有两重含义：第一、经营者，对其治理来自董事会，目标在于公司经营管理是否恰当，判断标准是公司的经营业绩；第二、董事会，对其治理来自股东及其他利害相关者，目标在于公司的重大战略决策是否被恰当，判断标准是股东及其他利害相关者投资的回报率。

二、股权激励机制在公司治理中的作用

在介绍股票期权激励机制和公司治理的基础理论时都提到委托代理关系，委托代理关系是建立股权激励与公司治理之间关系的结合点。一方面，由于委托代理关系产生的信息不对称，从而产生了公司治理。另一方面，公司治理过程通过股权激励这个工具对公司经营者进行监督与制衡，以解决因信息的不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。股票期权激励机制能有效地使代理人在追求自身利益最大化的同时，实现委托人利益的最大化。

1、股票期权激励机制对公司业绩有积极作用

为了分析股票期权激励机制与公司治理的相关性，我选择了2001年以前开始股权激励的企业中的30家的近三年业绩指标，包括净资产收益率、每股收益、主营业务收入、股东权益。其中净资产收益率和每股收益为当期的盈利指标，而由于股权激励的最大特点在于它的长期性与可持续性，因此我同时选择股东权益增长率和主营业务收入增长率两项指标对企业的长期发展情况进行分析。

从表1中我们可以看出，使用股权激励的企业在进行股权激励三年后，盈利指标和成长力指标的平均值都要高于全体上市公司的指标平均值。说明了在公司治理过程中通过运用股权激励，在总体上发挥了对企业经营人员的激励作用，在管理人员的努力经营之下，企业的业绩有所提高。在所选择的30家上市企业中:使用管理层收购6家，股票期权4家，业绩股票6家，经营者/员工持股7家，股票增值权5家，虚拟股票2家。我们将不同激励方式的企业的业绩平均值进行比较。

从表2中我们可以看出:使用管理层收购、经营者/员工持股、业绩股票和虚拟股票的企业各项指标之相对较高，这说明了目前这几种激励方式对于企业业绩有较好的帮助作用，其他使用激励方式的企业中除延期支付外基本都高于上市公司的平均水平，所以可以说目前股权激励在我国企业中发挥了激励作用，进行股权激励的企业总体上有着良好的发展。

2、激励机制是公司治理的重要组成部分

在公司治理过程中，股票期权激励的实施产生了良好的业绩指标，并解决了公司高层管理人员利益与股东利益及上市公司价值之间的一致问题。企业经营的成败有市场和竞争等多种因素，但股权激励制度安排影响企业管理行为是否符合股东价值最大化，是支撑企业管理层理性配置企业驱动资产的关键。

因此，公司治理问题包括高级管理阶层、股东、董事会和公司其他利益相关者的相互作用中产生的具体问题。公司治理结构主要包括三个层面，一是如何配置和行使控制权；二是如何监督和评价董事会；三是如何设计和实施激励机制。

目前，前两者是大家谈论公司治理的重点，而激励机制特别是股权激励往往得不到真正的实践。实际上，股权激励既是公司治理的重要组成部分，也是重要手段。在典型的股份公司运作中，股东通过董事会将管理权授予经理层，由于所有权和经营权相分离，管理者对由于自己努力而产生收益的剩余索取权低于100%，从“经济人效用最大化”的立场出发，管理者就有可能偏离大股东“利益最大化”的目标。因此，如何设计有效的薪酬激励制度，促使管理者最大限度地为股东利益工作和最大限度地减少机会主义行为，便成为公司治理的一个重要环节。

3、激励机制是解决“委托－代理”的重要制度安排

在现实世界中，公司大股东追求股东价值最大化(用公司股票的市价和红利来衡量)，管理者则追求自身报酬的最大化和人力资本的增值，因此薪酬激励制度的核心是将管理层的个人收益和广大股东的利益统一起来，而股权激励正是将二者结合起来的最好工具。如果说公司治理问题的核心是解决所有者和经营者之间“委托—代理”问题的话，那么以股权激励就是解决这一问题的关键所在。

20世纪80年代后期，英美出现了实现股东价值最大化的公司治理运动，其中的一项重要内容就是授予公司高管更多的股票和股票期权，使其薪酬和绩效(股价)直接挂钩。由于股权激励在很大程度上解决了企业代理人激励约束相容问题，被普遍认为是一种优化激励机制效应的制度安排，由此得到了长足的发展。目前，在美国前500强企业中，80%的企业采取了以股票期权为主的股权激励计划，股权激励制度已经成为现代公司特别是上市公司用以解决代理问题和道德风险的不可或缺的重要制度安排。

而在中国，监管层也已经将股权激励纳入到公司治理的范畴。2005年10月，中国证监会发布《关于提高上市公司质量意见》中提到：“上市公司要探索并规范激励机制，通过股权激励等多种方式，充分调动上市公司高级管理人员及员工的积极性。”2006年1月，中国证监会正式发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》，这标志着股权激励在中国有了专门的法规和指引，国内上市公司股权激励的新时代帷幕也就此拉开。在这两个文件中都提到，实施股权激励的目的是为了完善公司治理水平，提高上市公司经营管理和规范运作水平。

因此，提倡实施股权激励，逐步建立起以津贴、年薪、股权等多种方式长短期结合的薪酬激励体系有利于更好地、更长期地提高公司绩效，实现公司长期价值的最大化。与此同时，由于董事会成员是主要的激励对象，股权激励机制的实施，将极大地影响董事会的运作驱动机制，有利于董事会成员利益和股东利益的统一，激励董事会成员更多地关注股东价值最大化，而不仅仅是瞄准公司业绩，也有利于促进董事会更多地关心公司长期利益。同时，股权激励机制的建立将强化董事会的作用，特别是加强独立董事和董事会专门委员会的作用，强化对管理层的约束，使得公司治理结构更为合理，有利于公司更加规范的运作。

4、激励机制能提高公司其他治理主体的福利

广义的公司治理的主体不仅局限于股东，而是包括股东、债权人、雇员、顾客、供应商、政府等在内的广大公司利害相关者，这在公司治理的主客体中已经论述。由于实施了股权激励机制，公司经营者的行为与公司要求的长远发展相一致。公司要求的长远发展不仅包括净资产收益率、每股收益、主营业务收入、股东权益这些指标，还包括公司的诚信、人性化、守法性、社会责任感等。受到股权激励的经营者要实现公司的长远发展，以上所有的指标都是他在经营过程要考虑的也必须积极解决问题。这样，对股东而言，由于净资产收益率、每股收益、主营业务收入、股东权益等指标的提高，股东能够实现其利益最大化的目标；对债权人而言，尽管不一定是公司的资产所有者，但它向公司发放贷款后，能够得到及时的回收；对雇员而言，不仅能够得到较好的收益，还能实现自身的价值；对顾客和供应商而言，顾客得到的是物美价廉的产品，供应商得到的是顺畅的供应渠道；对政府而言，他管理的实纳税良民，也是能够爱护环境，与社会和谐发展的富有社会责任感的企业……从广义的公司治理来说，股权激励机制提高了公司其他治理主体的福利。

『柒』 LG化学正式剥离电池业务 并出售部分股权

随着需求增加，电动车电池制造商逐年提升产能

彭博社NEF分析师李岱新（音译）称，剥离电池部门还可以提升该部门的融资能力，有助于其加速扩张。LG化学目前拥有最强的制造能力，其目标是通过在中国、波兰和美国增加生产设施，到2023年将这一数量增加一倍以上。产能方面，从今年预估的120千兆瓦时增至约260千兆瓦时。

到2024年，年销售额预计将从2021年的18万亿韩元（1062亿元人民币）增至30万亿韩元（1770亿元人民币）以上。

LG化学目前的工厂规模扩大严重依赖石化和材料等其他业务部门的收入，李岱新在9月份的一份说明中表示。他说，“更多获得外部资本的机会将促进产能的增加。”

纽曼表示，除IPO外，另一种融资方案可能是通过一家或多家汽车制造商持有电池部门的少数股权。除特斯拉外，LG化学还与大众汽车和现代汽车等制造商签订了长期合同，同时还与通用汽车和吉利汽车旗下的上海华普国润汽车有限公司签订了合资项目。

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『捌』 （股票期权激励）怎么理解详细的述说！谢射！

认购权证就是你如果持有的话，到这权证行权那天可以以你持有权证的数量买公司所定出的价格的股票；认沽权证则相反。
权证都是T+0交易的，当天买当天就可卖的。 认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。
在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日及行使价或其他执行条件的金融衍生工具。而根据美国证券交易所的定义，Warrant是指一种以约定的价格和时间（或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格）购买或者出售标的资产的期权。

广义上，认股权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。从法律角度分析，认股权证本质上为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格（行使价），认购或沽出一定数量的标的资产（如股票、股指、黄金、外汇或商品等）。权证的交易实属一种期权的买卖。与所有期权一样，权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利，而非义务，行使与否由权证持有人自主决定；而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时，负有提供履约的义务，不得拒绝。简言之，权证是一项权利：投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格（而不论该标的资产市价如何）认购或沽出权证的标的资产。

认股权证通常既可由上市公司也可由专门的投资银行发行，权证所代表的权利包括对标的资产的买进（看涨）和卖出（看跌）两种期权。因此有时所称的认股证是广义的（即包括认购证和认沽证两种），但更多的则是仅仅指认购证；而在香港则往往是指备兑认股证。

值得指出的是，由于权证（特别是备兑权证）的期权性质，使得它与期权存在一种互斥性，这一点在香港和美国市场都有体现。在香港，个股期权于1995年推出后，成交量一直偏低，原因之一在于权证推出的时间较早，已经大量占有香港市场，另一方面也是由于期权本身的结构和操作都相对复杂，无法将权证的投资者吸引到期权这边。而在美国则正好相反，期权市场发展成熟，散户投资者占了期权市场成交量的一半以上，期权已成为美国投资者对冲风险和扩大收益的重要金融工具。这也是权证市场在美国不太发达的重要原因。

认股权证是金融市场中公司法人融通资金的一项重要商品，已经有九十年以上的历史。随着时代的演进、管理法规与交易制度的日趋完备，认股权证交易目前在一些成熟资本市场已非常活跃。买卖认股权证的好处很多，其中包括：投资者只需付出买卖相关资产成本的一个百分比，即可从升市或跌市中取得获利机会；认股权证可提供杠杆式回报，与直接投资相关资产相比，认股权证提供的杠杆效应，在控制风险的前提下，让投资者有机会以较低成本争取较高回报；投资者可根据本身愿意承担的风险水平，选择价内权证、平价权证或价外权证；投资者可将潜在亏损限制于某一固定金额，也可随时在认股权证到期前将权证出售，以将亏损降至最低或获利回吐。
全称是股票认购权证,由上市公司发行，给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格

认股权证是一个“权利”，但非责任。其赋予持有者在预定“到期日”，以预定“行使价”，购买或沽出“相关资产”(如股份、指数、商品、货币等)。

市场上有两种认股证，一般称为股本认股证及衍生认股证。

2003年下半年到2004年上半年，香港市场推出了大批的H股认股权证。考虑到认股权证的杠杆作用，投资人每天在认股权证所下的赌注已接近股票的成交额。

衍生认股权证是一些有一定资金实力的专门投资银行发行的金融衍生产品。目前，香港市场主要有两类认股权证：若看好市场，可以买备兑认购证；若看淡市场，则可买备兑认沽证。
专业上讲，备兑认购证是一种认购期权。投资人购买备兑认购证，实际上是买进一种权利———拥有这种权利的投资人，可以以一个预先设定的价格，在未来的某一日，买进某一股票（或某一组股票）。
假设投资人以每股7分钱的价格买进1股代号为9769的中国移动（0941）备兑认购证，投资人就可在2004年10月18日以每股23.88港币的价格购买0.1（认购比率）股中国移动的股票（实际上是现金结算，并不真正发生购买行为）。如果10月18日收盘后，中国移动在10月18日及之前的4个交易日的收盘价算术平均值（专业术语叫“收市价”）低于每股23.88港币，则行使这一认购权毫无意义，投资人可放弃购买的权利，这样就完全输掉了当时购买这一权利的7分钱；反之，如果收市价为每股26港币，投资人就会行使这一权利，以赚取21.2分的行使利润。扣除当时购买这一权利的7分钱本金，投资人可净赚14.2分的净利润（不考虑行使费用），投资回报可达203%。
同样道理，备兑认沽证是一种认沽期权。投资人购买备兑认沽证，实际上是买进一种权利———拥有这种权利的投资人，可以在未来的某一行使日，以某一行使价，卖出某一股票（或某一组股票）。
假设投资人以每股9分钱的价格买进1股代号为9908的中国移动备兑认沽证，投资人就可在2004年10月26日以每股21港币的价格沽出0.1股中国移动的股票。在10月26日收盘时，如果中国移动的收市价高于每股21港币，投资人可放弃沽出的权利，完全输掉当时购买这一权利的9分钱；反之，如果中国移动的收市价为每股19港币，投资人就会行使这一权利，以赚取20分的行使利润。扣除当时购买这一权利的9分钱本金，投资人可净赚11分的净利润（不考虑行使费用），投资回报可达122%。
从表面上看，投资人买卖认股权证，好像是在和发行商对赌股价走势。实际上，发行商一般都会采取一种叫“对冲”的办法，将自己的风险转移给市场。假设某投资人从发行商手上买入一批中国移动备兑认购证9769。如果中国移动股价上升，9769的价格就会往上升，投资人就会赚钱，发行商就要亏钱。发行商为了回避这种风险，就会在卖出9769的同时，在市场上买入一定比例的中国移动股票进行对冲。这样，如果中国移动股价上升，发行商在9769上确实会亏钱，但会在股票上赚回钱。发行商只要进行科学的对冲，就能做到盈亏相抵略有盈余。
购买认股权证，犹如四两拨千斤，具有很大的杠杆作用。一般来说，认股权证绝对价格的变化会小于对应股票（正股）的价格变化，但相对于其自身低廉的价格来说，其升跌百分比可以是正股的几倍到十几倍。因此，发行商在进行对冲操作时，需要在市场上买入（或卖出）相当于认股权证金额几倍甚至十几倍的股票。
明白了这个道理，投资人买卖认股权证时就应该特别注意：千万不要把认股权证看做一个独立的证券，单纯为买卖认股权证而买卖认股权证。买卖认股权证时，投资人应该把分析的重点放在对应的股票上。只有投资人认为正股便宜时，才应该考虑买入备兑认购证；认为正股偏贵时，才应该考虑买入备兑认沽证。如果投资人只分析单只认股权证的价格走势，不论正股价格的平贵而进行买卖，那就变成本末倒置的纯投机行为。
理论上讲，认股权证的合理价格和正股的价格之间有着紧密关联，投资人只要把正股价格、正股价格百分比波动的标准差、当前的利率水平、权证的行使价格和行使期限，输入到一个叫Black-Scholes的模型中，就能算出某只认股权证的合理价格。不过，香港市场上大部分认股权证的价格，都远高于理论价格。因此，投资人就要衡量，自己愿不愿意为了获得一定量的杠杆作用，而额外支付一定的差价（可能是认股权证价格的百分之几到百分之几十）。
需要特别提醒读者的是，发行商为了获取更高的利润，往往会发行一些非标准的认股权证，或在发行条款中加入一些不利于投资人的条款。从法律上讲，发行商在招股书中都已经对这些认股权证的条款进行了足够的披露，因此不需要负相关的法律责任。
因此，要保护自身利益，投资人必须充分理解，才能考虑是否介入认股权证。

『玖』 宁德时代的期权什么等级能拿到

宁德时代女子医院口碑还可以的，妇科的有两个医生还是挺不错的

『拾』 [高分]期股 期权制度

目前在我国部分企业中试行的期股、期权激励，具有特定的内涵。它主要是指对成长性和具有更长潜力的国有企业经营者的一种激励措施。即在对经营者实行契约化管理和落实资产责任制的基础上，采用多种形式使经营者持股经营，并在经营者取得一定的业绩，并经严格的审计后，在中长期内让其该享有的各种权益得到兑现。

通过借助类似于股票期权的做法，使企业与经营者的利益紧紧地捆绑在一起，既有利于经营者的自身价值实现，也有利于确保国有资产的保值增值。其具体作用体现在以下几方面：一是可增强经营者经营企业的动力，使经营者爱岗敬业、精心经营；二是使经营者有正当的致富渠道，减少和杜绝“灰色收入”；三是实行经营者权益兑现的中长期化，可在一定时期内使经营者与普通职工之间收入差距过大的矛盾得到缓解，有利于社会稳定；四是可使企业和经营者的长期利益融为一体，从根本上解决经营者行为的短期论。
专家认为，由于不论是“期股”还是“期权”，或是目前企业当中实施特定的经营者持股试点，对于国内理论界和企业界来说都是新概念，目前的一些实践与西方完全意义的股票期权有不同的涵义和市场条件，而由于中国不同的制度背景，在大胆吸收国际通行的符合市场运作规律的成功做法同时，必须结合国情，探索出适合中国企业的方案。

一、为什么要进行股权激励

进入知识经济时代以来，公司的核心竞争力越来越多地体现在对人力资本的拥有水平和对人力资本潜在价值的开发能力上。从理论上看，人力资本所有者的“自有性”、使用过程的“自控性”和“质与量的不可测量性”等特征使得传统的、简单的劳动契约无法保证知识型员工尽最大努力自觉工作，在管理手段上也无法对其进行有效的监督与约束。

股权激励的方式恰恰可以弥补传统管理方法和激励手段的不足。在管理理念上，它通过员工对股权的拥有使公司与员工的关系由原来简单的雇佣与交换关系变为平等的合作关系；在激励与约束的方法上，它通过建立所有者与员工之间在所有权、管理权、经营收益、公司价值以及事业成就等方面的分享机制，形成所有者、公司与员工之间的利益共同体；在管理效果上，它变以外部激励为主为以员工自身的内在激励为主，变以制度性的环境约束为主为以自律性的自我约束为主。结果必然是有利于充分调整知识型员工的工作积极性，为人力资本潜在价值的实现创造了无限的空间。

二、股权激励模式

股权激励在西方发达国家应用很普遍，其中美国的股权激励工具最丰富，制度环境也最完善。下面简要介绍几种常用也比较成熟的股权激励模式。

1、股票期权模式

股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票认股权作为“一揽子”报酬中的一部分，以事先确定的某一期权价格有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员和技术骨干，股票期权的享有者可在规定的时期内做出行权、兑现等选择。

设计和实施股票期权模式，要求公司必须是公众上市公司，有合理合法的、可实施股票期权的股票来源，并要求具有一个股价能基本反映股票内在价值、运作比较规范、秩序良好的资本市场载体。

2、股份期权模式

股份期权模式实际上就是一种股票期权改造模式。这种模式规定：经公司出资人或董事会同意，公司高级管理人员可以群体形式获得公司5%-20%股权，其中董事长和经理的持股比例应占群体持股数的10%以上。经营者欲持股就必须先出资，一般不得少于10万元，而经营者所持股份额是以其出资金额的1-4倍确定。三年任期届满，完成协议指标，再过两年，可按届满时的每股净资产变现。

股份期权模式的一大特点是推出了“3＋2”收益方式，所谓“3＋2”，即企业经营者在三年任期届满后，若不再续聘，须对其经营方式对企业的长期影响再做两年的考察，如评估合格才可兑现其收入。

3、期股奖励模式

期股奖励模式是目前国内上市公司中比较流行的一种股权激励办法。其特点是，从当年净利润中或未分配利润中提取奖金，折股奖励给高层管理人员。

4、虚拟股票期权模式

虚拟股票期权不是真正意义上的股票认购权，它是将奖金的给予延期支付，并把奖金转换成普通股票，这部分股票享有分红、转增股等权利，但在一定时期内不得流通，只能按规定分期兑现。这种模式是针对股票来源障碍而进行的一种创新设计，暂时采用内部结算的办法操作。虚拟股票期权的资金来源与期股奖励模式不同，它来源于企业积存的奖励基金。

5、年薪奖励转股权模式

这种模式则把风险收入70%拿出来转化为股票期权（另外30%以现金形式当年兑付），国资公司按该企业年报公布后一个月的股票平均市价，用该企业法人代表当年风险收入的70%购入该企业股票。同时，由企业法人代表与国资公司签订股票托管协议，这部分股票的表决权由国资公司行使，需在第二年经对企业的业绩进行评定后按比例逐年返还给企业的经营者，返还后的股票才可以上市流通。

6、股票增值权模式

通过模拟认股权方式，获得由公司支付的公司股票在本年度末与本年度初的净资产的增值价差。值得注意的是，股票增值权不是真正意义上的股票，没有所有权、表决权、配股权。这种模式直接拿每股净资产的增加值来激励其高管人员、技术骨干和董事，只要经股东大会通过即可实施，因此具体操作起来方便、快捷。

三、公司如何根据自己的实际情况选择合适的股权激励工具

股权激励的手段和方法多种多样，在具体的公司应用中，还不断地有新的股权激励方式被创新出来。所以公司在应用的时候一定要根据公司内、外部环境条件和所要激励的对象的不同，结合各种股权激励工具的作用机理，选择适合本公司的、有效的股权激励方法。

1．理解股权激励的四种基本作用

不管股权激励的工具和方法有多少，但实施股权激励的目的和作用不外有如下四种：

第一是激励作用。使被激励者拥有公司的部份股份（或股权），用股权这个纽带将被激励者的利益与公司的利益紧紧地绑在一起，使其能够积极、自觉地按照实现公司既定目标的要求，为了实现公司利益的最大化而努力工作，释放出其人力资本的潜在价值，并最大限度地降低监督成本。

第二是约束作用。约束作用主要表现在两方面，一是因为被激励者与公司已经形成了“一荣俱荣、一损俱损”的利益共同体，如果经营者因不努力工作或其它原因导致公司利益受损，比如出现亏损，则经营者将要分担公司的损失；二是通过一些限制条件（比如限制性股票）使被激者不能随意（或轻意）离职——如果被激励者在合同期满前离职，则会损失一笔不小的既得经济利益。

第三是改善员工福利作用。这对于那些效益状况良好且比较稳定的公司，实施股权激励使多数员工通过拥有公司股权参与公司利润的分享，有十分明显的福利效果，而且这种福利作用还有助于增强公司对员工的凝聚力，利于形成一种以“利益共享”为基础的公司文化。

第四是稳定员工作用。由于很多股权激励工具都对激励对象利益的兑现附带有服务期的限制，使其不能轻言“去留”。特别是对于高级管理人员和技术骨干、销售骨干等“关键员工”，股权激励的力度往往比较大，所以股权激励对于稳定“关键员工”的作用也比较明显。

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