定制股票期权

㈠ 股票期权和认股权证的区别

1、有效期：

认股权证的有效期(即发行日至到期日之间的期间长度)通常比股票期权的有效期长：认股权证的有效期一般在一年以上，而股票期权的有效期在一年以内。

2、标准化：

认股权证通常是非标准化的，在发行量、执行价、发行日和有效期等方面，发行人通常可以自行设定，而交易所交易的股票期权绝大多数是高度标准化的合约。

3、卖空：

认股权证的交易通常不允许卖空，即使允许卖空，卖空也必须建立在先借入权证实物的基础上。如果没有新发行和到期，则流通中的权证的数量是固定的。

4、第三方结算：

在认股权证的结算是在发行人和持有人之间进行，而股票期权的结算，是由独立于买卖双方的专业结算机构进行结算。因此，交易股票期权的信用风险要低于交易认股权证的信用风险。

(1)定制股票期权扩展阅读：

股票期权的特点：

损益结构

与股票、期货等投资工具相比，期权的与众不同之处在于其非线性的损益结构。

正是期权的非线性的损益结构，才使期权在风险管理、组合投资方面具有了明显的优势。通过不同期权、期权与其他投资工具的组合，投资者可以构造出不同风险收益状况的投资组合。

期权交易风险

期权交易中，买卖双方的权利义务不同，使买卖双方面临着不同的风险状况。对于期权交易者来说，买方与卖方部位的均面临着权利金不利变化的风险。这点与期货相同，即在权利金的范围内，如果买的低而卖的高，平仓就能获利。相反则亏损。

与期货不同的是，其风险控制在权利金范围内。期权空头持仓的风险则存在与期货部位相同的不确定性。由于期权卖方收到的权利金能够为其提供相应的担保，从而在价格发生不利变动时，能够抵消期权卖方的部份损失。

㈡ 怎么做期权买卖

目前在上交所上市的为上证50ETF期权，如果您要交易上证50ETF期权，首先您需要开通期权账户。
个人投资者开通个股期权需要满足以下条件：
1、申请开户时托管在拟开户券商的前20个交易日的日均证券市值与资金藏狐可用余额合计不低于人民币50万元；
2、具备与拟申请的交易权限相匹配的模拟交易经验；
3、若开通的是上证50ETF期权，任一个沪A账户在中登开户满6个月或以上，并曾开立融资融券账户；或任一沪A账户在中登开户满6个月或以上，且具有金融期货交易经历；
4、通过交易所期权知识水平测试
5、与期权相匹配的风险承受能力；
6、不存在严重不良诚信记录，不存在法律、法规、规章和交易所业务规章禁止或限制从事股票期权交易的情形。
以上为参考条件，最新条件及要求，建议您咨询您拟开户的券商营业部。
目前在上交所上市的未上证50ETF期权，合约单位为10000份/张，申报单位为1张或者其整数倍，最小报价单位为0.0001元。合约类型包括认购期权和认沽期权。

㈢ 怎么做期权买卖

究竟怎么做期权买卖？对此，东方财富网邀请到了亿信伟业量化投资总监周波做客《财富观察》栏目，分享了他的精彩观点。

以下为部分采访实录：

东方财富网：您提到很多策略，另一方面，股票大家都知道100块钱也能买，1千块钱也能买，1亿也能买，但是期权好像不是这样。所以，咱们从最基本的玩法开始给大家讲起，这个期权到底该怎么玩？比如说我，我想做期权了，我需要做哪些准备，到第一步开始一直到我可以买卖期权为止，前面准备工作都有哪些要求？给大家介绍一下。

周波：关于场内期权的投资方式不用我多介绍，原来也有嘉宾讲过，或者大家去查或者买相关书籍也知道如何进场做场内的期权交易。我先重点讲一下场外期权。场外期权比场内期权更灵活，选择的标的更多。股票期权只有一个50ETF，相对波动比较小，不满足投资人的需要。场外期权的话，是在去年上半年之前，股票投资人也可以去定制场外期权，但是从去年下半年开始，证监会增加了投资者市场性的要求，只有机构才能找券商定制个股期权，散户你要么成立法人帐户，或者钱相对比较多的牛散，比如说你有一两百万，你成立产品或者资管计划，以产品的方式通过券商定制长期期权，也可以做这种交易。另外，通过其他机构也做这种交易。相对来说，国内所有的券商和期货公司都可以做场外期权的交易。

东方财富网：有没有门槛限制，比如说我工作时间不长，我就有七八万的现金炒炒股，我能参与吗？有没有门槛？

周波：期权的话有一个概念，叫名义本金的概念，相当于一个合约价值。期货公司和券商他们最低的门槛是50万名义本金。我还举了中国平安为例，我必须要签订50万的名义本金，50万合约价值的中国平安。但是不是说你要付出50万的钱，因为这只是你未来标的物的合约价值，你要付的话是付权利金。我以中国平安为例，目前券商报价采用权利金的百分比报价，比如说你要定制100万中国平安场外看涨期权，券商报5%的权利金，一个月的，意思就是你付5万块钱就可以享有未来中国平安100万的市值上涨好处。你有几万块钱你可以参与，而且目前最低门槛是50万名义本金。我说的报5%的，相对于波动比较高的报价，如果波动比较低的时候，一个月3点几也有可能，如果50万的话，极端情况可能一两万也可以参与。所以相对是比较低。

另外，个别的期货公司还可以报14天的期权或者7天的期权，一周、两周的期权，这样相对权利金占的百分比更低了，你可能付个一点几个权利金就够了，这样如果100万的名义本金1万块钱也可以参与，门槛相对比较低。如果上涨的话，杠杆回报会比较好。

东方财富网：我们想知道咱们股票，万三、万四、万二点五，不管你亏赚，你买就得付出。咱们期权有没有相应的费用。除了刚才您讲到的自己的投资失误，看错了会有损失，咱们费用方面是怎样的？

周波：散户作为权利方的话，你所有的成本只有一个，就是权利金。中国平安，如果券商报给你5%，实际上你付5%的权利金。另外，还有一种结构是卖出看跌是一种很巧妙的建仓策略。卖出看跌反过来券商付你钱，比如说同样卖中国平安的看跌，就像报给你4%，等于说你先收4万块钱。因为你是一个卖方，你作为一个投资人有履约风险，相应付一定保证金给券商，但是这个保证金并不是一个交易成本，到期的时候会还给你，这是你赚权利金的模式。未来中国平安不跌到你卖出看跌的行权价，你可能就白收这笔钱，跌到的话要行权。

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㈣ 期权是什么意思工作中的期权指什么

期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。 期权定义的要点如下：期权是一种权利。 期权合约至少涉及买家和出售人两方。持有人享有权力但不承担相应的义务。

期权的标的物是指选择购买或出售的资产。它包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物“衍生”的，因此称衍生金融工具。期权是可以“卖空”的。期权购买人也不定真的想购买资产标的物。

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期权交易起始于十八世纪后期的美国和欧洲市场。由于制度不健全等因素影响，期权交易的发展一直受到抑制。由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同，产生了众多的期权品种，对期权进行合理的分类，更有利于了解期权产品。

期权是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具，1997年诺贝尔经济学奖授给了期权定价公式（布莱克-斯科尔斯公式）的发明人，这也说明国际经济学界对于期权研究的重视。

㈤ 股票期权的执行期限是多久

1.对于法定期权来说，ESO的有效期一般为10年。持有10%以上表决权资本经股东大会批准参加计划的有效期为5年；持有者自愿离职、丧失行为能力、死亡或公司并购、公司控制权变化等条件下ESO可能改变条件；退休时所有ESO的授予时间表和有效期限不变，但如果3个月内没有执行可行权ESO，法定期权则转为非法定期权，不再享受税收优惠。
2.非法定ESO，没有有效期的限制，一般由公司在5～20年间自行决定。

㈥ 股本权证与股票期权的区别

所谓期权(Options)是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定资产的权利。
期权具有以下特点：
第一，买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用；
第二，期权买方取得的权利是在未来的，即在未来某一段时间内，或在未来某一特定日期；
第三，期权买方在未来的买卖标的物是特定的；
第四，期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的；
第五，期权买方可以买进标的物．也可以卖出标的物；
第六，期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务；买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择；
第七，买方拥有权利并为此支付权利金却掌握巨大的获利潜力。
股本权证通常由上市公司自行发行，也可通过券商、投行等金融机构发行，标的资产通常为上市公司或其子公司的股票。股本权证通常给予权证持有人在约定时间以约定价格购买上市公司股票的权利，目前绝大多数股本权证都是欧式认购权证。在约定时间到达时，若当前股票的市面价格高于权证的行使价格，则权证持有人会要求从发行人处购买股票，而发行人则通过增发的形式满足权证持有人的需求。
(1) 股本权证有助于将老股东的认股权证券化。
(2)股本权证可以在一定程度上补偿老股东的损失。
(3)股本权证在再融资过程中实际上提供了市场化的价格修正机制。
(4)股本权证还提供有效的事后约束机制。
在认股权证与股票期权之间并不存在本质性的区别。
例如股本权证有稀释效应，公司为激励管理层而发放的股票期权也可以有稀释效应。股票认股权证本质上就是一种股票期权。不过，从全球现有的认股权证和股票期权在交易所交易中所采取的具体形式看，它们之间大致在如下五个方面存在区别：
(1)有效期。
认股权证的有效期(即发行日至到期日之间的期间长度)通常比股票期权的有效期长：认股权证的有效期一般在一年以上，而股票期权的有效期一般在一年以内。股票期权的有效期偏短，并不是因为不能设计成长有效期，而是交易者自然选择的结果。就像期货合约一样，期货合约的交易量一般聚集在近月合约上，远月合约的交易量一般很少，不如不挂。
(2)标准化。
认股权证通常是非标准化的，在发行量、执行价、发行日和有效期等方面，发行人通常可以自行设定，而交易所交易的股票期权绝大多数是高度标准化的合约。当然，当前随着IT技术的发展，柜台市场与交易所场内市场出现融合的趋势，柜台市场上的非标准化的股票期权也开始进入交易所场内市场。
(3)卖空。
认股权证的交易通常不允许卖空，即使允许卖空，卖空也必须建立在先借入权证实物的基础上。如果没有新发行和到期，则流通中的权证的数量是固定的。而股票期权在交易中，投资者可以自由地卖空，并且可以自由选择开平仓，股票期权的净持仓数量随着投资者的开平仓行为不断变化。
(4)第三方结算。
在认股权证的结算是在发行人和持有人之间进行，而股票期权的结算，是由独立于买卖双方的专业结算机构进行结算。因此，交易股票期权的信用风险要低于交易认股权证的信用风险。
(5)做市商。
认股权证的做市义务通常有发行人自动承担，即使是没有得到交易所的正式指定，发行人也通常需要主动为其所发行的认股权证的交易提供流动性。而股票期权的做市商必须是经由交易所正式授权。
上面已经看到，全球股票期权的交易量远远大于衍生权证的交易量。现在通过这种比较，容易理解为什么会是这样。显然，在可交易性、信用风险等方面，股票期权要优于认股权证。大致上可以这么来说，交易所交易的股票期权就好比是现在的工业化大生产下的高度标准化、正规化的产品，而认股权证则像是手工作坊阶段量身定制的产品。虽然，对个别人来讲，量身定制的产品要好于标准化的产品，但是从适用面上就显得窄。但是另外一方面，高度标准化的产品也不能完全取代量身定制的产品。
目前在全球，同一种股票既认股权证又有股票期权是一种常见的现象。例如，在香港，中国移动(香港)有限公司的股票既有相应的股票期权在交易，同时也有数量多达61种之多的衍生权证在交易。正因为在认股权证与股票期权之间并不存在本质性的区别，所以Galai and Schneller(1978)证明，给定相同的条件，标的股票相同的认股权证的价格与股票期权的价格应该相等。不过，Veld and Verboven(1995)研究了在荷兰阿姆斯特丹股票交易所(ASE)交易的有效期长达1年以上股票买权(即看涨期权)与条件相似的股票衍生权证之间的价格关系。出于可比性的考虑，他们对价格水平的衡量是采用隐含波动率指标。结果他们发现在整个有效期间，衍生权证的价格显著高于相应的股票期权的价格。为了解释这一现象，他们对市场进行了调查，发现在阿姆斯特丹股票交易所，衍生权证的交易者中散户居多，市场进入的门槛比股票期权的低，并且交易费用也比股票期权的交易费用低。总之，Veld and Verboven(1995)的研究表明，导致认股权证和股票期权之间价格差异的原因是市场的微观结构因素，而并不是因为它们之间存有本质性的差别。

㈦ 哪位大侠能给我解释一下股票期权要具体事例，有数字为例

期权（option；option contract）又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

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期权特性及分类
期权合约的基本因素
期权交易原理
期权交易与期货交易的关系
作用
风险指标
期权与期货的区别
期权-风险指标

[编辑本段]期权特性及分类

具“零和游戏”特性，而个股期权及指数期权皆可组合，进行套利交易或避险交易。
期权主要可分为买方期权（Call Option）和卖方期权（Put Option），前者也称为看涨期权或认购期权，后者也称为看空期权或认沽期权。
期权交易事实上是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择。 期权分场外期权和场内期权。场外期权交易一般由交易双方共同达成。
期权（Option），它是在期货[1]