怎么看股票的财务风险指标

① 如何判断出股票的成长性

怎么判断股票成长性？
在判断股票是否具有成长性的时候，主要有三个指标：一是E增长率，二是PEG，三是销售收入增长率。这三个指标是检验股票是否具有成长性的试金石，也是一般机构衡量个股成长性方面的三大核心指标。
一、增长率
一家公司每股收益的变化程度，通常以百分比显示，一般常用的是预估E增长率，或过去几年平均的E增长率。E增长率愈高，公司的未来获利成长愈乐观，使用方法有：该公司的E增长率和整个市场的比较；和同一行业其他公司的比较；和公司本身历史E增长率的比较；以E增长率和销售收入增长率的比较，衡量公司未来的成长潜力。
二、PEG
预估市盈率除以预估E增长率的比值，即成为合理成长价格，合理PEG应小于1。由于用单一的E增长率作为投资决策的风险较高，将成长率和市盈率一起考虑，消除只以市盈率高低作为判断标准的缺点，适用在具有高成长性的公司，如高科技股因未来成长性高，PE绝对值也高，会使投资者望之却步，若以PEG作为判断指针，则高市盈率、高成长率的个股也会成为投资标的。
使用时，可将目标公司的PEG与整个市场、同一行业其他公司相比较，来衡量在某一时点投资的可能风险和报酬。例如，去年王府井（600859）的E为0.03元，今年的预测E为0.15元，则预测PE为40.6倍（以10月21日的6.09元计算），PE增长率为400%，看起来预期PE依然较高，但PEG仅为0.10，在与整个大盘以及商业板块中，都处在极低的水平，因此，可发现该股的成长性颇佳。
三、销售收入增长率
一家公司某一段时间销售收入的变化程度，一般常用的是预估销售收入增长率，或过去几年平均的销售收入增长率。
通常销售收入增长率愈高，代表公司产品销售量增加、市场占有率扩大，未来成长也愈乐观，如宝肽股份（600456）预期今年的销售收入增长率为80%，而同期同行业平均25%，今年预测E为0.80元，则E增长率为135%，说明该股E的增长，是与销售收入的增大密不可分，成长性具有坚实的基础。

② 投资者想了解上市公司股票财务风险可以通过什么渠道查询

天眼查
天眼查

③ 什么是财务风险应该如何识别和分析

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。

财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。

识别财务风险：企业财务风险产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。

(3)怎么看股票的财务风险指标扩展阅读：

企业财务风险产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务风险的一般原因有以下几点：

1、企业财务管理宏观环境的复杂性是企业产生财务风险的外部原因。企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。

财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素，这些因素存在企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。

2、企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。然而在现实工作中，许多企业的财务管理人员缺乏风险意识。风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

3、财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一主要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。

4、企业内部财务关系不明。这是企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。

这主要存在于一些上市公司的财务关系中，很多集团公司母公司与子公司的财务关系十分混乱，资金使用没有有效的监督与控制。

参考资料：网络-财务风险

④ 财务指标分析

实现流动性比率是企业产生现金的能力，它取决于有多少在不久的将来转化为现金的流动资产。
（1）流动比率
公式：流动比率=流动资产/流动负债合计
意义：反映公司偿还短期债务的能力。更多的流动资产，短期债务，流动性比率越大，越强，短期偿债能力。
分析提示：短期债务的风险比正常人低。在正常情况下，商业周期，流动资产的金额，应收账款和存货周转率是影响流动比率的主要因素。
（2）速动比率
公式：速动比率=（流动资产 - 存货）/流动负债总额
保守速动比率= 0.8（货币资金+短期投资+应收账款的票据+应收账款净额）/流动负债
的意义：比流动比率反映公司偿还短期债务的能力。流动资产包括可变现慢的贬值可能有存货，流动资产减流动负债相比，股票，来衡量公司的短期偿债能力。
分析：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力低。影响速动比率的可信性的重要因素是的实现应收款项，应收账款不一定是书上的可实现并不一定是非常可靠的。
实现总提示：
（1）增加流动性的因素：可以利用银行贷款指标，准备很快意识到长期资产，偿债能力的声誉。
（2）流动性减弱的因素：没有记录或负债;保证责任或负债。

公式存货周转率，资产管理比率
（1）：存货周转率=销售商品成本/ [（期初存货+期末存货）/ 2]
意义：存货周转率，存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短销售周期，并能增强实现。
分析提示：存货周转率反映的水平，库存管理，提高存货周转率，存货的占用水平越低，流动性较高的股票转换为现金或应收账款的速度。它的影响不仅是短期偿债能力的企业，而且也是整个企业管理的重要组成部分。
（2）存货周转天数
公式：存货周转天数= 360 /存货周转率
= [360 *（期初存货+期末存货）/ 2] /产品销售成本< BR /意义：公司购入存货，投入生产到销售需要的天数。提高存货周转率，缩短销售周期，并能增强实现。
分析提示：存货周转率反映了库存管理水平，加快存货周转率，存货的占用水平越低，更多的流动性，存货转换为现金或应收账款的速度。它的影响不仅是短期偿债能力的企业，而且也是整个企业管理的重要组成部分。
定义
（3）应收账款周转率：应收账款转为现金的平均次数指定的时间分析周期。
公式：应收账款周转率=销售收入/ [（期初应收账款+期末应收账款）/ 2]
感较高的应收账款周转率，说明恢复得更快。相反，过多的营运资金呆滞应收账款，影响了正常的流动性和偿付能力。
分析提示：应收账款周转率，经营方式相结合。继指标并不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业;第二，大量使用分期付款销售的结算方式;三，广泛使用的以现金结算的销售;第四，在年底大量销售年底销售显着下降。
（4）应收账款周转天数
定义：企业收回应收账款转换为现金所需要的时间获得正确的。
公式：应收账款周转天数= 360 /应收账款周转期比
=（期初应收账款+期末应收账款）/ 2] /产品销售收入
意义：较高的应收账款周转率说明恢复越快。相反，过多的营运资金呆滞应收账款，影响了正常的流动性和偿付能力。
分析提示：应收账款周转率，经营方式相结合。继指标并不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业;第二，大量使用分期付款销售的结算方式;三，广泛使用的以现金结算的销售;第四，在年底大量销售年底销售显着下降。
（5）商业周期
公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
= {[（期初存货+期末存货）/ 2] * 360} /产品成本销售+ {[（期初应收账款+期末应收账款）/ 2] * 360} /产品销售收入
意义：操作周期从取得存货到销售存货，并收回现金最多的时候。在正常情况下，营业周期短，速度快的流动性;商业周期长，资金周转速度慢。
分析提示：商业周期，一般应结合存货周转率和应收账款周转率分析，结合阅读。运行周期的长度，不仅反映企业资产管理水平，也影响了企业的偿债能力和盈利能力。
（6）流动资产周转率
公式：流动资产周转率=销售收入/ [（期初流动资产+期末流动资产）/ 2]
含义：流动资产周转率反映流动资产周转率，更快的周转率，相对节约流动资产，相当于扩大资产投资，提高了企业的盈利能力，周转率慢，需要补充流动资产到参与营运资金，资产形成的浪费，降低了企业的盈利能力能力。
分析提示：流动资产周转率结合库存，应收账款，一起分析，并反映盈利能力指标的综合评价对企业的盈利能力。
（7）总资产周转
公式：总资产周转率=销售收入/ [（期初资产总额+期末资产总额）/ 2]
意义：该指标反映总资产的周转速度，周转速度越快，销售能力。薄利多销的企业可以使用，以加速资产周转，带来利润的绝对量的增加。
分析提示：总资产周转指标用于衡量企业的能力，可以用资产来赚取利润。经常一起使用，反映盈利能力的指标，对企业的盈利能力进行综合评价。
3，的
债务的比率债务比率反映债务和资产，净资产的比例之间的关系。它反映了企业的长期债务支付能力而产生。
（1）资产负债比率
公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）×100％
意义：反映债权人提供的资本份额总股本的比。该指标也被称为杠杆比率。
分析表明：负债比率越大，企业所面临的财务风险越大，获利能力。如果企业的资金靠借债来维持，导致资产负债率特别高的债务风险，应特别注意。资产负债比率在60％-70％，更合理，完善的早期预警信号，85％及以上，应被视为企业应引起足够的重视。
（2）产权的比例
公式：股东权益比率=（负债总额/股东权益）* 100％
意义：反映了债权人和股东的资本的相对比例。反映了公司的资本结构是合理的，稳定的。也表明债权人投入资本的程度的保护股东的利益。
分析提示：在一般情况下，高股东权益比率是高风险，高回报的股权比例低，低风险，低回报的金融结构的财务结构。股东谁，在通货膨胀，企业债务的时候，你可以将债权人的损失和风险;杠杆作用可以得到额外的利润，在经济繁荣时期，在经济收缩时，可以减少利息负担和财务风险，减少借贷。
（3）有形净值债务比率
公式：有形净值债务率=负债总额/（股东权益 - 无形资产净值）* 100％
感，股东权益比率指标扩展更加谨慎，保守，以反映股东权益的投资资本的债权人在清算的企业级别的保护。不考虑无形资产的价值，包括商誉，商标，专利和非专利技术，他们可能不能够被用来还债的，谨慎的做法是将被视为无力支付。
分析：从长期偿债能力的比率较低的企业，具有良好的偿债能力，债务规模正常。
（4）
公式：已获利息倍数和利息保障倍数=收入税前利润/利息费用
=（利润总额+财务费用）/（利息费用的财务支出+资本化利息）
平时可用近似公式：
利息保障倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用

意义：企业营业收入和利息费用的比率用来衡量企业支付借款利息的能力，也被称为利息保障倍数。已获利息倍数足够大，企业有足够的能力支付利息。
分析提示：有一个足够大的EBIT，以确保能够负担得起的资本化利息。指数越高，规模较小的债务利息的压力。
4，盈利能力比率
盈利能力是企业赚取利润的能力。在这个项目中，无论是投资者的债务人，都非常感兴趣。在分析项目的盈利能力，应排除交易在证券及其他非正常或商业项目，重大事故或法律变更，停止的特别项目，会计政策和金融体系的变化带来的累积效应等因素的影响。
（1）
销售利润率的公式：销售利润率=净利润/销售收入* 100％

意义：该指标反映的净利润为每一美元的销售收入有多大。说，收入水平的销售收入。
分析提示：企业增加销售收入的同时，必须相应地获得更多的净利润，销售净利率保持不变或改善。销售利润率可以分解为销售毛利率，销售税率，销售成本率，销售期间费用率进行了分析。
（2）
上销售的毛利率公式：销售毛利率= [（销售收入 - 销售成本）/销售收入] * 100％
意义：表示每一美元销售收入扣除销售成本后，多少钱可以用于各种费用的期限和收益形成的。
分析提示：销售毛利率企业的销售利润率没有足够大的销售毛利率的盈利能力将无法形成初步基础。企业可以安排分析销售毛利率和企业销售收入，销售成本的比例，根据作出判断。
（3）资产净利润率（总资产报酬率）
公式：资产净利润率=净利润/（期初资产总额+期末资产总额）/ 2] * 100％ BR /> 的意义：比较一定时期的业务资产，净利润，并显示，企业资产综合利用。该指标越高，表明资产的利用效率更高，企业增加收入和节省金钱，并取得了良好的效果，反之亦然。
分析提示：资产净利润率是一个综合指标。多少的净收入多少业务资产，资产结构，经营和管理水平有着密切的关系。影响资产净利润率水平的原因：产品的价格，单位产品的成本，生产和销售的产品数量，所用的资金量的大小。可以结合杜邦财务分析系统的操作中存在的问题进行分析。
（4）净资产收益率（ROE）
公式：净资产收益率=净利润/（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/ 2 ] * 100％
意义：净资产收益率反映公司所有者权益，投资回报率，也被称为股东权益报酬率，或净资产收益率，非常全面。是最重要的财务比率。
分析提示：杜邦分析系统可以分解成多种因素的影响相关联的指标，进一步分析的各个方面，影响所有者权益回报率。如资产周转率，销售，盈利能力，权益乘数。此外，指标，应结合“应收账款”，“其他应收款，预付费用分析。
5，现金流量分析
现金流量报表的主要作用是：第一，实际情况，企业的现金流;二，以帮助评估质量的当期盈利，第三，有利于
流量分析评估财务灵活性，以帮助评估企业的流动性;第五，用于预测公司的未来现金流。
流动性迅速转化为现金的资产。
（1）现金到期债务比
公式：经营活动产生的现金到期债务的现金流量净额= /电流到期债务
目前到期的债务由于一年内长期负债+应付票据
意义相比，经营活动的现金流量净额与当前的债务到期，我们就可以实现企业的偿还到期债务的能力。
分析提示：公司可用于偿还债务的借新债还旧债，债务一般经营活动产生的现金流入。
（2）现金流动负债比
公式：净现金流量债务比=经营活动产生的现金流量/流动负债年底
意思是：经营活动产生的现金，以反映当前责任保护的程度。
分析提示：公司可用于偿还债务应借新债还旧债，一般经营活动产生的现金流入债务。
（3）净现金总负债比率
公式：现金流动负债比率=经营活动产生的现金流/总负债期末
计算出的结果是>
意义：除了用于偿还债务，为了还清债务的新债还旧债，一般的经营活动现金流入企业。
分析提示：与过去??相比，比较，以确定高和低的行业。的比例越高，能力越强的企业承担的债务。这个比率也反映了该公司的最大利益的承载能力。
能否取得现金
（1）销售现金比率
公式：销售现金比率=经营性净现金流/销售
意义：反映每美元的净现金流入的销售，其值越大
分析提示：计算结果与过去比与同龄人比来确定的高与低。比率越高越好。企业所得税，更好的质量，更好地利用资金。 />（2）
公式：每股营业现金流量=经营性净现金流/
普通股数目的普通股，由本公司根据实际股数每股经营性现金流的损失。
由企业设置的标准值：根据实际情况和
意义：反映每股经营净现金，其值越大越好。
分析提示：该指标反映企业最大的现金股息。超过此限，有必要对借款人的股息。
（3）资产现金回收率
公式：全部资产现金回收率=经营性净现金流/总资产在年底
意义：企业资产产生的现金，其价值是尽可能大的。
分析表明，互惠的指标，你就可以分析所有的资产，经营活动现金回收，在规定期间的长度，因此，这一指标反映了企业资产回收的含义。投资回收期越短，越强的资产是目前的能力。
财务弹性分析
（1）现金，以满足
式的投资比例：现金满足投资比率=近五年累计经营性净现金流量/资本支出在同一时期，存货增加，现金股利的
获取：过去五年，累计经营活动产生的现金流量净额是指在同一时期，增加运作的第一个五年的现金流量净额和资本性支出存货，现金股利和现金流的声明部分需要几分钟，采取在过去五年的平均水平;
资本支出，从收购的固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金项目获取;
增加的现金流表附表获取的存货，库存的减少栏的相反数，存货增加的主表中的现金流量报表，利润或股利分配的现金股利支付的现金项目取。如果实施新的企业会计制度，分配股利，利润或偿付的现金支付利息，采取多种方式：主表分配股利，利润或支付利息支付的现金项目减去财务费用附表中。
意义：产生的现金业务，以满足资本支出，存货增加和支付现金股利的能力，其值越大越好，其比值越大，较高的资金自给率。
分析提示：为1，说明企业可以使用运营商获得的现金，以满足企业发展所需资金;小于1，那么企业的部分资金依靠对外部融资的补充。
（2）现金股利覆盖率
公式：=每股经营性现金流量/每股现金股利现金股利覆盖率
=经营现金净流量/现金股息
意义：大的比例，支付现金股利的能力越强，其值越大，效果越好。
分析提示：结果比较与行业和企业的过去。...... />（3）的
配方的操作指数：操作指数=经营现金净流量/经营活动现金
包括：=经营活动产生的净经营性现金收入+非支付的费用
=净利润 - 投资收益 - 营业外收入+营业费用+期间提取折旧+无形资产摊销+待摊费用摊销+递延资产

意义：分析会计净收入和现金流之间的比率，以评估盈利质量。
分析提示：接近1，说明企业可以用经营活动现金收购应该是相当高的现金盈余质量小于1，则表明企业的盈利质量不够好。

⑤ 股票支付的财务风险的概念

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。

投资风险指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。根据公司法的规定，股东拥有企业股权的25%以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担，利益共享的投资形式；债券投资与被投资企业的财务活动没有直接关系，只是定期收取固定的利息，所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投资风险主要包括利率风险、再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、违约风险等。

⑥ 股票的财务风险指示是什么

是指融资融券业务的，要注意把控风险，否则会被强制平仓。

⑦ 如何衡量财务风险

衡量上市公司财务风险的五大标准格雷厄姆看来一个上市公司的风险衡量标准要包括五个方面即公司的产权比率是否小于1流动比率是否高于2总负债是否低于流动资产的两倍10年来的每股收益年均增长率大于7%以及过去10年里公司的净资产收益率同比下降5%的年份不超过两年。

五大风险衡量标准

《投资者报》对低风险公司的选择标准有变化首先我们选择的是最近三年的每股收益为值且最近两年至少有一年增长；其次净资产收益率也要求最近三年为值且最近两年也至少有一年为增长。

基础上给予产权比率、总负债与流动负债之比各25%的权重流动比率20%的权重每股收益和净资产收益率近两年年均增长率给予15%的权重并加总计算出安全性得分从而筛选出100家最安全的上市公司。

医药行业安全性高

医药生物行业的公司安全性排名中占有明显的优势。

100家上市公司分布包括生物医药、机械设备内的17个行业中。其中入选公司数量最多的是医药生物行业一共有21家。其次是信息服务共有15家化工行业也有10家上市公司列。

医药生物行业中双鹭药业、千金药业、九芝堂、双鹤药业知名上市公司入选其中双鹭药业独占安全性排名榜之鳌头。

具体看双鹭药业的产权比率仅为003而100家公司的这一数据平均值达到027是双鹭药业的9倍之多；外该公司总负债与流动资产之比也仅为004而100家公司的均值也是达到了033是双鹭药业的8倍多；公司的流动比率达到6倍多近两年的净资产收益率也保持了平均11%的增幅每股收益的年均增长率则达到了12%。

另外黑色金属和建筑建材5个行业没有公司入选最安全上市公司名单这表明这些行业负债、每股收益增长、股东回报方面存相对更高的风险。

低风险公司盈利能力也强

从我们的筛选标准可以看出我们要求的安全性并不损害盈利性和成长性统计也表明安全性高的上市公司同时也是盈利能力较强的公司。

2008年这100家最安全上市公司中净利润过亿的共有49家其中贵州茅台的净利润为4001亿元为这些公司中最能赚钱的上市公司。外五粮液、新安股份的净利润也都达到了10亿元以上。

外将100家公司与整个A股上市公司的业绩作比较结果显示前者也是具有相对的优势。

首先就净资产收益率这一指标来看整个A股上市公司2008年总体净资产收益率为1135%而我们筛选出来的这100家财务风险最低的公司总体净资产收益率为1383%高出A股总体水平248个百分点。

其次就毛利率而言2008年A股总体毛利率为3079%而100家公司的则为3317%同样也是略高于A股水平。

这恰恰也符合价值投资者的理念即不追逐业绩和股价大幅增长或者波动公司而是选择业绩和股价稳定长期持续增长的好公司它们往往才是伟大的公司。

需要强调的是我们所说的安全性指的是上市公司经营和财务的安全性而并非投资二级市场股票的安全性所以可以看到这100家公司中有一部分市盈率较高。

我们相信我们所筛选的最具安全性公司是价值投资者所期。

他们从偏爱这些公司到投资这些公司只是要二级市场股价回落到价值以下。

⑧ 怎么看股票的估值

...你所说的按市价买卖，是把价格一报入就能成交的，而不需要配对，只是系统在报价时把买卖的第一价都变成了第二个价位的数字，所以成交才快，不过有时这样的报价，由于按价格优先的原则，所你能先于别人成交，有时甚至还可能按第一价格成交的，当别人比你还心急时。这是一种很好的交易习惯！卖出的价格是按你委托的那个价钱来成交，但是买入的时候会比你委托那个价钱高1-2分钱，是因为要收取手续费等等的费用 2. 现价--首先建立估值体系，根据估值体系确定目标价，

然后决定相应操作。

一般而言，估值的基本方法可以分为以下三种：
• 现金流量折现法（DCF）；
• 相对价值法；
• 期权估值法。
在介绍基本的估值方法之前，首先必须明确一个概念：什么是企业价值？
从投资者的角度来看，根据资本市场信息或企业内部信息，对企业未来的现金流量，用反映企业未来现金流量风险的折现率进行折现所做的综合判断，就称为企业的价值。企业价值不是用一个复杂的数学模型算出来的，算出来的只能是一种判断，随着在资本市场上，大家都提供一种判断，综合起来就大致确定出企业证券的价值，它是个波动的概念。因此，企业价值的构成要素有两个：企业未来的现金流量以及反映企业未来现金流量风险的折现率。
决定市场价值的要素，第一，要看投资者，即追求投资回报最大化的机构和个人；第二，必须要有一个现代企业，也就是说，在市场经济社会中，企业必须是投资者实现投资回报的社会组织和载体；第三，就是看企业未来现金流量的折现值；第四，是基于企业内部的各种信息和资本市场信息而做出的综合判断。
基于不同的模型，现金流量有不同的定义。但无论用何种模型对企业进行估值，一方面要看生产经营：研发、采购、制造、营销等等。另一方面要看资本经营，怎样把债务和权益结合起来，提高企业的获利能力？这就要用生产经营得到的利润，除以整个投资资本，得到投资资本回报率（ROIC），然后减去加权平均资本成本（WACC）。因此，在估值时，既要考虑到生产经营成本，又要考虑到资本经营成本。综合起来，对于企业的价值，最后就形成一个判断。
在进行价值评估时，国内企业存在一个误区。国内企业常常用很多陈旧的会计方法来进行资产评估，其实这并不妥当。因为，对企业价值的评估，要用未来现金流量的折现来判断。假如现在向投资者介绍一个投资机会：某企业有一套全新的生产线设备，生产20英寸黑白晶体管电视，准备发行1万股普通股股票，请各位投资者来投资，钱一到，立即到人才交流中心招人，一个星期以后投产，这些资产值不值钱？投资者愿不愿投资？投资者肯定不愿投资。但资产评估却根据设备、厂房、折旧等一系列指标，然后根据财务规定，得出值多少钱来（见图表1-1）。
现在换一种情况，某企业想做中国最大的互联网家电交易商，全国有2500万网民，只要上网点击，一周内就能把货送到，该企业有20个计算机软件专家，现在准备发行普通股股票融资，恐怕有人愿意投资有人不愿意投资，关键要看企业价值，即企业今后的发展能否带来利润。因此，对资产评估，有时可以参考，而有时概念就不是很清楚。

图表1-1 价值评估不同于资产评估

价值评估 资产评估
• 用折现现金流量方法
• 使用来自资产负债表
和损益表的信息 •对资产的现价进行估算
• 较长期的时间范畴
• 预测今后发展
• 使用加权平均资本成本

一、现金流量折现法（DCF）
▲ 基本原理
任何资产的价值等于其预期未来产生的全部现金流量的现值之和，用公式表示为：
V=∑tCFt/(1+rt)n
其中：V = 资产的价值；
n = 资产的寿命；
CFt= 资产在时期t产生的现金流量
rt = 反映预期未来现金流量风险的折现率
▲ 现金流量折现法的适用性和局限性
现金流量折现法是基于预期未来现金流量和折现率的估价方法。在一定的条件下，如果被估价资产当前的现金流量为正，并且可以比较准确地预测未来现金流量的发生时间，同时，根据现金流量的风险特性又能够确定出适当的折现率，那么就适合采用现金流量折现方法。但现实情况往往并非如此，实际情况与模型假设条件相差越大，现金流量折现法的运用就会变得越困难。
在下列情况下，使用现金流量折现法进行估值将会遇到比较大的困难，需要进行相应的调整。
• 陷入财务困境状态的公司
公司处于财务困境状态下，当前的收益和现金流量通常为负，并且无法预期公司未来何时会出现好转。对于此类公司，由于破产的可能性很大，所以预测未来现金流量就十分困难。对于预期将要破产的企业，使用该方法的效果并不理想。即使对于那些预期会绝处逢生的企业而言，应用现金流量折现法时也必须要预测未来现金流量何时为正，数额多少，因为仅计算负现金流量的现值将会导致公司整体价值或股权的价值为负。
• 周期性公司
周期性公司的收益和现金流量往往随宏观经济环境的变化而变化。经济繁荣时，公司收益上升，经济萧条时则下降。很多周期性公司在宏观经济极度萧条时，会与处于困境中的公司一样，具有负的收益和现金流量。如果对这些公司运用现金流量折现法进行估值，通常要对预期未来现金流量进行平滑处理。对于此类公司，在估值前对宏观经济环境进行预测是必不可少的，但这种预测必然会导致分析人员的主观偏见，并且成为影响估值结果的一个因素。
• 拥有未被利用资产的公司
现金流量折现法反映了公司当前所有产生现金流量的经营性资产的价值。如果公司有尚未利用的经营性资产（当前不产生任何现金流量），这些资产的价值就不会体现在公司总价值中。同样，当前未被充分利用的资产也会产生类似问题。通常可以从公司外部得到此类资产的价值，然后将其加到现金流量折现法计算出的价值之中。
• 有专利或产品选择权的公司
公司常常拥有尚未利用的专利或产品选择权，它们在当前并不产生任何现金流量，预计在近期内也不能产生现金流量，但它们是有价值的。对于这类公司，现金流量折现法会低估它们的真实价值。这个问题可以通过同样的方法加以克服。首先在公开市场上、或者运用期权定价模型对这些资产进行估价，然后将其加入到现金流量折现法计算出的价值之中。
• 正在进行重组的公司
正在进行重组的公司通常会出售它们的一些已有的资产，购买新的资产，并且改变它们的资本结构和股利政策。一些公司进行重组时还会改变其所有权结构和管理层的激励方案。每种变化都将使公司未来现金流量的预测变得更为困难，并且会影响未来现金流量的风险特征，并进而影响折现率。历史数据会对这类公司的估值产生误导作用。但是，即使是对于投资和融资政策发生重大变化的公司，如果预测的未来现金流量已经反映了这些变化的影响，并且折现率已经根据公司新的业务和财务风险进行了适当的调整，那么仍然可以使用现金流量折现法。
• 涉及并购事项的公司
使用现金流量折现法来对目标公司进行估值时，至少需要考虑与购并有关的两个棘手问题。第一个问题是购并是否会产生协同效应？协同效应的价值是否可以评估？在假设购并会产生协同效应，并且协同效应会影响公司现金流量的情况下，可以单独估计协同效应的价值。第二个问题是公司管理层的变动对公司现金流量及其风险的影响，这一点在敌意收购中尤为明显和重要。这些变化的影响可以而且应当体现在预期未来现金流量及所选用的折现率中。
• 非上市公司
现金流量折现法要求根据被估值资产的历史价格来估算风险参数，因此，运用现金流量折现法对非上市公司进行估值时，最大的问题是公司风险的度量。由于非上市公司的股票不在公开市场上进行交易，所以这一要求无法满足。解决方法这一是考察可比上市公司的风险，另一个备选方法是根据非上市公司的基本财务指标来估计其风险参数。
企业的价值等于以适当的折现率对该企业预期未来现金流量进行折现所得到的现值，这里所产生的问题是：如何界定现金流量？什么是适当的折现率？虽然解决这些问题的许多备选框架都能得出同样准确的结果，但本文只推荐其中的两种，分别称为“自由现金流量（FCF）折现模型”和“经济增加值（EVA）模型（又称经济利润模型）”，并建议对非金融公司估值时采用这两种模型。其他一些现金流量折现模型各有特点，使用起来受到限制，本文不再详细提及。
1、自由现金流量折现模型
运用自由现金流量折现模型对企业权益估值，是将企业的经营价值（可向所有投资者提供的实体价值）减去债务价值以及其它优于普通股的投资者要求（如优先股）。经营价值和债务价值等于各自预期未来现金流量的现值，而选择的折现率一定要反映各自预期未来现金流量的风险。
经营价值
经营价值等于预期未来自由现金流量的现值。自由现金流量（FCF）等于企业的税后净经营利润加上非现金支出，再减去营运资本需求的变化、资本支出以及其它资产方面的投资。它未纳入任何与筹资有关的现金流量（如利息费用和股息等）。对于这一估值模型来说，自由现金流量是正确的现金流量，因为它可以反映企业经营业务所产生的能够向公司所有资本（包括债务资本和权益资本）供应者提供的现金流量。
为了与定义相一致，用于自由现金流量折现的折现率应反映所有资本供应者按照各自对企业总资本的相对贡献而加权的机会成本，这称为加权平均资本成本（WACC）。某类投资者的机会成本等于投资者从同等风险的其它投资中得到的期望回报率。
企业估值的一个新问题是企业寿命的无限期性，解决的方法是将企业寿命分为两个时期，即明确的预测期及其后阶段。在这种情况下，企业价值可作如下表示：
企业价值（FV）= 明确的预测期期间的现金流量现值+明确的预测期之后的现金流量现值
明确的预测期之后的价值系指持续经营价值（CV），可以用简单的公式估算持续经营价值，而无须详细预测在无限期内的现金流量。
债务价值
企业的债务价值等于对债权人的现金流量按能反映其风险的折现率折现的现值。折现率应等于具有可比条件的类似风险的债务的现行市场水平。在大多数情况下，只有在估值当日尚未偿还的企业债务须估算价值。对于未来借款可假定其净现值为零，因为由这些借款得来的现金流入与未来偿付现金流量的现值完全相等，是以债务的机会成本折现的。
权益价值
企业的权益价值等于其经营价值减去债务价值以及其它优于普通股的投资者要求（如优先股），并对任何非经营性资产或负债进行调整。
2、经济增加值（EVA）模型（又称经济利润模型）
经济增加值模型说明，企业的价值等于投资资本额加上预期未来每年经济增加值的现值。即：
企业价值（FV）= 投资资本 + 预期未来每年产生的经济增加值的现值
经济增加值（EVA）又称经济利润（EP），它不同于传统的会计利润。传统的会计利润扣除了债务利息，但是完全没有考虑权益资本的成本。经济增加值（EVA）不仅扣除了债务利息，而且也扣除了权益资本的成本，因而是一种真正的利润度量指标。从公式的角度讲，经济增加值（EVA）等于税后净经营利润（NOPAT）减去债务资本和权益资本的成本。
经济增加值模型优于自由现金流量折现模型，因为，经济增加值可以衡量公司在任何单一时期内所创造的价值，而自由现金流量折现模型却做不到。经济增加值（EVA）定义如下：
经济增加值（EVA）= 税后净经营利润 - 资本费用
= 税后净经营利润 -（投资资本×加权平均资本成本）
投资资本=营运资本需求 + 固定资产净值 + 其它经营性资产净额

二、相对价值法
▲ 基本原理
在相对价值法中，公司的价值通过参考“可比”公司的价值与某一变量，如收益、现金流量或销售收入等的比率而得到。相对价值法基于经济理论和常识都认同的一个基本原则，即类似的资产应该有类似的交易价格。按照这一原则，评估一项资产价值的一个直截了当的方法就是找到一个由消息灵通的买者和卖者刚刚进行完交易的、相同的或者至少是相近的可比资产。这一原则也意味着被评估资产的价值等于可比资产的交易价格。
然而，由于结构、规模、风险等方面的差异，实践中找到一项直接可比的资产相当困难。处理的方法是进行相应的调整，这涉及到两个数值，一个是价值指标，另一个是与价值有关的可观测变量。运用相对价值法评估公司价值，需要得到可比公司的价值指标数据和可观测变量数据以及目标公司的可观测变量数据。
用数学语言表示相对价值法有助于进一步理解和熟悉这种方法。以V表示价值指标数据，以X表示可观测变量数据。相对价值法所依赖的关键假设前提是目标公司的V/X比率与可比公司的V/X比率相同，如下式所示：
V（目标公司）/X（目标公司）= V（可比公司）/X（可比公司）
变形可得：
V（目标公司）= X（目标公司）× [ V（可比公司）/X（可比公司）]
只要V/X比率在各个公司之间保持常数，上式对于所有的可观测变量X都成立。为此，在应用相对价值法时，一个关键的步骤是挑选可观测变量X，要使得这样一个变量与价值指标有着确定的关系。
▲ 相对价值法的适用性和局限性
相对价值法的优点在于简单且易于使用。使用该方法可以迅速获得被估值公司的价值，尤其是当金融市场上有大量“可比”资产进行交易、并且市场在平均水平上对这些资产的定价是正确的时候。但相对价值法也容易被误用和操纵。因为，现实中绝对没有在风险和成长性方面完全相同的两个公司或两种资产，“可比”公司或资产的定义是一个主观概念。因此，在选择“可比”公司或资产时容易出现偏见。尽管这种潜在的偏见也存在于现金流量折现法之中，但在现金流量折现法中，必须说明决定最终价值的前提假设，而在相对价值法中，这种前提假设往往不必提及。
相对价值法的另一个问题是它会将市场对“可比”公司或资产定价的错误（高估或低估）引入估值之中。而现金流量折现法是基于特定公司自身的增长率和预期未来现金流量，它不会被市场的错误所影响。
尽管在实际操作中还使用其它一些比率，但本文主要介绍以下四种比率：
• 市盈率（P/E）；
• 公司价值/自由现金流量（EV/FCF）；
• 公司价值/销售收入（EV/S）；
• 公司价值/息税折旧摊销前收益（EV/EBITDA）。

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⑨ 投资风险与股市风险系数（β系数），标准差和期望值的关系

标准差和β是衡量证券风险的两个指标，侧重不同。

标准差强调的是证券自身的波动，波动越大，标准差越大，是绝对的波动的概念；

证券A的标准差比证券B小，我们说，证券A的整体波动风险比较小，证券B的整体波动风险比较大。标准差中，既包含了市场风险，又包含了该证券的特异风险，specificrisk。

相反，β强调的是相对于整个市场（M），这个证券的波动大小，是以整个市场为参照物的。

当市场波动1个百分点时，证券A波动1.25个百分点，所以我们说，证券A的市场风险较大；证券B相对市场，则波动0.95个百分点，我们说，证券B的市场风险较小。

(9)怎么看股票的财务风险指标扩展阅读：

防范对策

防范并化解财务风险。以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。

(1)认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，提高适应能力和应变能力。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法。

(2)不断提高财务管理人员的风险意识。必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。

(3)提高财务决策的科学化水平。防止因决策失误而产生的财务风险。在决策过程中。应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价。从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。

(4)理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各负其责。

⑩ 什么是股票财务风险

1、股票的财务风险就是指一家上市公司无法偿还债务的风险。财务风险越大说明负债率越高，每股收益的分配就越少，对股价也就越不利，我们可以通过一系列指标去判断上市公司的财务风险，主要有资产负债率、流动负债率、流动比率、速动比率。

2、资产负债率：资产负债率反映的是一家企业整体的负债情况，计算方法是总负债/总资产，资产负债率越高说明财务风险越高，一般企业的资产负债率占到45%—65%左右就比较合适，但是某些行业本身存在高资产负债率的特征，比如说银行、房地产。

3、流动负债率：流动负债率=流动负债总额/总负债，这一指标反映一个公司依赖短期债权人的程度，流动比率增高，偿债风险提高。

4、流动比率：流动比率是流动资产对流动负债的比率，反映一家企业偿还短期债务的能力。

5、速动比率：即速冻资产与流动负债的比率，其中速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额，所以速冻比率比流动比率更能反映企业偿还短期债务的能力。